藏格矿业（000408）2024年业绩下滑：主营收入减少，成本上升，但四季度净利润逆势增长

近期藏格矿业（000408）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

藏格矿业（000408）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为32.51亿元，同比下降37.79%；归母净利润为25.8亿元，同比下降24.56%；扣非净利润为25.47亿元，同比下降28.76%。尽管全年业绩下滑，但第四季度表现亮眼，营业总收入为9.27亿元，同比下降10.55%，归母净利润为7.12亿元，同比上升57.76%。

主要财务指标

• 毛利率：44.91%，同比下降31.17%。
• 净利率：79.04%，同比上升21.04%。
• 三费占营收比：9.27%，同比上升55.23%。
• 每股净资产：8.77元，同比上升6.18%。
• 每股经营性现金流：0.58元，同比下降69.2%。
• 每股收益：1.64元，同比下降24.77%。

主营业务构成

• 氯化钾：主营收入22.1亿元，占总收入的67.99%，主营利润9.91亿元，毛利率44.83%。
• 碳酸锂：主营收入10.22亿元，占总收入的31.43%，主营利润4.64亿元，毛利率45.44%。
• 其他（补充）：主营收入1892.75万元，占总收入的0.58%，主营利润492.1万元，毛利率26.00%。

财务指标变动原因

• 管理费用：同比减少12.13%，原因是股权激励费同比减少。
• 财务费用：同比增加115.83%，原因是利息收入同比减少、利息费用同比增加。
• 研发费用：同比减少71.12%，原因是职工薪酬、折旧费、材料费同比减少。
• 经营活动现金流入：同比减少30.96%，原因是氯化钾与碳酸锂售价下降，收入减少。
• 投资活动现金流入：同比减少45.3%，原因是去年收到西藏巨龙铜业有限公司分红款4.62亿元，本年无该项现金流入。
• 筹资活动现金流入：本期增加短期借款和控股股东补偿款。

行业背景

钾肥行业

2024年全球钾肥消费量回升至7250万吨，预计2025年达到7500万吨。中国钾资源主要集中在青海柴达木盆地，自给率不足50%，依赖进口满足需求。

锂行业

2024年全球锂资源分布中，盐湖卤水含有的锂资源占全球锂资源比例达60%。2024年全球锂盐供需双强，供应量约135万吨LCE，需求量约为117万吨LCE。

铜行业

2024年全球矿产铜产量增速约为2.3%，精铜供应同比增长4.2%。全球铜消费保持增长，增速约2.9%。

未来展望

公司目标是在2027年基本达到全球一流矿业集团水平，计划2025年生产100万吨氯化钾、销售95万吨，生产销售11000吨碳酸锂。公司将优化资源配置，加强内控管理，提高生产效率，通过技术改造和优化能源使用效率控制能耗，定期分析监控产品成本，实现控本增效。

风险提示

公司面临的主要风险包括地缘政治、大宗商品价格波动、成本压力、资源勘查储量低于预期、安全生产和环境保护等。

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