华侨城A（000069）2024年业绩下滑显著，需关注现金流与债务风险

近期华侨城A（000069）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据华侨城A（000069）发布的2024年年报，公司全年营业总收入为544.07亿元，同比下降2.4%。归母净利润为-86.62亿元，同比下降33.42%。扣非净利润为-88.3亿元，同比下降36.78%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为250.78亿元，同比上升4.56%，但归母净利润为-63.11亿元，同比下降100.64%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：13.05%，同比减少31.19%。
• 净利率：-17.87%，同比减少18.08%。
• 每股收益：-1.1元，同比减少38.57%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计77.73亿元，三费占营收比为14.29%，同比增加1.52%。
• 销售费用变动幅度为-17.37%，原因是随销售规模下降，市场拓展费同比减少。
• 管理费用变动幅度为-16.91%，原因是职工薪酬同比减少。
• 财务费用变动幅度为24.27%，原因是利息收入下降。

现金流与负债

• 每股经营性现金流：0.67元，同比增加59.87%。
• 货币资金：309.02亿元，同比减少23.02%。
• 有息负债：1317.82亿元，同比减少2.23%。
• 有息资产负债率：40.55%。
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值：48.04%。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值：139.63%。

主营业务构成

• 旅游综合行业：收入272.99亿元，占比50.18%，毛利率14.34%。
• 房地产行业：收入269.14亿元，占比49.47%，毛利率11.54%。
• 其他（补充）：收入1.94亿元，占比0.36%，毛利率41.14%。

地区分布

• 华南地区：收入222.37亿元，占比40.87%，毛利率15.54%。
• 其他地区：收入182.85亿元，占比33.61%，毛利率15.04%。
• 华东地区：收入136.91亿元，占比25.16%，毛利率5.97%。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为24.52%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.17%。
• 债务状况：有息资产负债率已达40.55%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达48.04%。
• 财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达139.63%。
• 应收账款状况：年报归母净利润为负。
• 存货状况：存货/营收已达277.55%。

展望与策略

尽管公司在2024年面临较大的业绩压力，但公司仍积极推进降本增效措施，实现经营性净现金流54亿元，较2023年增加19.4亿元。未来，公司将聚焦于提升核心竞争力，优化资源配置，推动旅游与房地产两大主营业务的健康发展。

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