航发控制（000738）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期航发控制（000738）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入54.81亿元，同比上升2.95%，归母净利润7.5亿元，同比上升3.26%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.71亿元，同比上升3.88%，第四季度归母净利润1.21亿元，同比下降6.91%。本报告期航发控制应收账款上升，应收账款同比增幅达82.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.11%，同比增5.76%，净利率13.77%，同比增0.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.8亿元，三费占营收比6.94%，同比增1.6%，每股净资产9.39元，同比增4.46%，每股经营性现金流-0.2元，同比减126.6%，每股收益0.57元，同比增3.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为14.05%,原因:委托代理费增加及加大衍生品市场开拓力度。
2. 财务费用变动幅度为11.44%,原因:利息收入减少。
3. 研发费用变动幅度为5.32%,原因:自筹研发投入增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.6%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为15.21%,原因:本期购建固定资产无形资产支付的现金减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-134.05%,原因:收到技改拨款减少。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-316.99%,原因:经营活动产生的现金流量净额同比减少。
8. 应收款项变动幅度为82.95%,原因:客户回款减少。
9. 使用权资产变动幅度为35.97%,原因:厂房设备租赁期增加。
10. 合同负债变动幅度为-48.75%,原因:报告期产品交付确认收入。
11. 租赁负债变动幅度为-96.02%,原因:租赁负债按账龄重分类影响。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为212.83%,原因:一年内到期的租赁负债同比增加。
13. 应付账款变动幅度为25.37%,原因:采购材料、外协应付供应商货款增加。
14. 其他应付款变动幅度为75.81%,原因:公租房确认付款义务。
15. 长期应付款变动幅度为-69.89%,原因:国拨转固增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.36%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额85.74亿元，累计分红总额6.77亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达379.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.35亿元，每股收益均值在0.71元。

持有航发控制最多的基金为南方军工改革灵活配置混合A，目前规模为36.51亿元，最新净值1.1396（3月28日），较上一交易日下跌0.65%，近一年上涨6.82%。该基金现任基金经理为邹承原。

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