中国铁建（601186）2024年年报财务简析：净利润减14.87%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中国铁建（601186）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10671.71亿元，同比下降6.22%，归母净利润222.15亿元，同比下降14.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3090.46亿元，同比下降6.78%，第四季度归母净利润65.2亿元，同比下降2.36%。本报告期中国铁建应收账款上升，应收账款同比增幅达31.42%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利260.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.27%，同比减1.19%，净利率2.54%，同比减10.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计371.11亿元，三费占营收比3.48%，同比增11.67%，每股净资产19.45元，同比增5.48%，每股经营性现金流-2.31元，同比减253.95%，每股收益1.46元，同比减15.61%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-253.95%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为14.08%,原因:报告期对外投资支付的现金减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.5%,原因:报告期取得借款收到的现金增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-39.64%,原因:报告期客户使用银行承兑汇票进行结算的比例减少。
5. 应收款项变动幅度为31.42%,原因:报告期本集团应收工程款增加。
6. 其他流动资产变动幅度为30.53%,原因:同业存单、预缴税金及留抵税额增加。
7. 无形资产变动幅度为67.78%,原因:报告期本集团PPP和BOT项目投资建设增加。
8. 短期借款变动幅度为83.46%,原因:报告期本集团补充流动资金。
9. 预收款项变动幅度为59.79%,原因:报告期本集团预收租赁款增加。
10. 长期借款变动幅度为42.24%,原因:报告期本集团补充PPP和BOT项目投资建设资金。
11. 其他非流动负债变动幅度为-32.82%,原因:报告期本集团待转销项税额下降。
12. 营业收入变动幅度为-6.22%,原因:报告期工程承包、房地产业务下降。
13. 营业成本变动幅度为-6.09%,原因:报告期工程承包、房地产业务营业成本下降。
14. 销售费用变动幅度为-6.51%,原因:报告期新签合同额下降。
15. 管理费用变动幅度为-4.85%,原因:报告期营业规模下降。
16. 财务费用变动幅度为70.47%,原因:报告期利息费用增加。
17. 研发费用变动幅度为-3.79%,原因:报告期用于研发课题的费用减少。
18. 资产减值损失变动幅度为12.23%,原因:报告期对房地产开发产品、合同资产计提损失准备。
19. 信用减值损失变动幅度为6.51%,原因:报告期对应收款项等金融资产计提损失准备。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.92%，资本回报率不强。去年的净利率为2.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额321.82亿元，累计分红总额378.63亿元，分红融资比为1.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.51%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.65%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达33.01%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.83%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达921.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在219.98亿元，每股收益均值在1.62元。

持有中国铁建最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为30.18亿元，最新净值1.0641（3月28日），较上一交易日下跌0.85%，近一年上涨4.8%。该基金现任基金经理为霍华明。

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