省广集团（002400）：2024年营收增长但利润下滑，需关注现金流和应收账款

近期省广集团（002400）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

省广集团（002400）在2024年的营业总收入达到206.58亿元，同比增长23.9%。然而，归母净利润仅为1.01亿元，同比下降34.07%，扣非净利润为6478.05万元，同比下降51.43%。第四季度的表现尤为疲软，归母净利润为970.31万元，同比下降85.18%，扣非净利润为65.94万元，同比下降98.74%。

主要财务指标

• 毛利率：6.88%，同比下降20.0%。
• 净利率：0.4%，同比下降56.32%。
• 三费占营收比：4.28%，同比下降19.85%。
• 每股净资产：2.83元，同比增长1.15%。
• 每股经营性现金流：-0.17元，同比下降166.23%。
• 每股收益：0.06元，同比下降34.05%。

应收账款和现金流

截至2024年底，省广集团的应收账款为44.05亿元，占归母净利润的比例高达4364.62%。此外，公司的货币资金为16.58亿元，同比下降6.67%。经营性现金流方面，每股经营性现金流为-0.17元，同比下降166.23%，显示出公司在现金流管理上的挑战。

资产负债情况

公司的有息负债为12.03亿元，同比增长35.67%。尽管三费占营收比有所下降，但经营性现金流的持续为负，表明公司在资金周转方面存在一定压力。

主营业务构成

• 数字营销：收入184.59亿元，占总收入的89.35%，毛利率为5.97%。
• 媒介代理：收入17.1亿元，占总收入的8.28%。
• 品牌管理：收入2.5亿元，占总收入的1.21%。
• 公关活动：收入1.55亿元，占总收入的0.75%。
• 自有媒体：收入6908.47万元，占总收入的0.33%。
• 其他：收入1472.92万元，占总收入的0.07%。

行业和地区分布

• 中国大陆：收入138.59亿元，占总收入的67.09%，毛利率为9.86%。
• 海外：收入67.99亿元，占总收入的32.91%，毛利率为0.81%。

风险提示

1. 行业竞争风险：广告行业竞争激烈，尤其是移动互联网的发展对营销内容与形式带来了变革，中小广告企业的竞争更为激烈。
2. 人才流失风险：广告行业属于人才密集型行业，专业广告人才的需求旺盛，人才流动性较高。
3. 资产减值风险：广告行业存在普遍的垫资现象，应收款项较高，部分业务结算周期延长，导致公司回款周期变长，增加了资产减值风险。

综上所述，省广集团在2024年实现了营收的增长，但在利润、现金流和应收账款管理方面面临较大挑战。未来，公司需要进一步优化现金流管理和应收账款回收，以提升整体盈利能力。

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