华融化学（301256）：2024年营收增长但利润下滑，需关注现金流及应收账款

近期华融化学（301256）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华融化学（301256）在2024年实现营业总收入12.06亿元，同比上升13.89%。然而，归母净利润为1.0亿元，同比下降27.53%，扣非净利润为5354.01万元，同比下降47.18%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.83亿元，同比上升23.65%，但扣非净利润为1737.38万元，同比下降23.83%。

盈利能力

公司毛利率为15.83%，同比减少16.39%，净利率为8.33%，同比减少36.37%。这表明尽管公司收入有所增长，但盈利能力有所下降。特别是氯产品的毛利率为-53.63%，显示出该业务线的亏损。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为7413.68万元，三费占营收比为6.15%，同比增加7.55%。财务费用变动幅度为153.9%，主要原因是本期的汇兑收益和利息收入较上年同期减少。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.04元，同比减少150.45%，主要由于供应链业务拓展，根据合同约定采用银行承兑汇票结算货款和预付部分货款增加往来及存货占用资金。货币资金为3.11亿元，同比减少28.49%，有息负债为4.1亿元，同比减少31.92%。

应收账款

公司应收账款为7783.05万元，占最新年报归母净利润的77.44%，应收账款体量较大，需关注其回收情况。

主营业务分析

公司主营业务中，钾产品收入为7.42亿元，占总收入的61.48%，毛利率为31.93%；供应链管理业务收入为3.37亿元，占总收入的27.94%，毛利率为3.58%；氯产品收入为1.18亿元，占总收入的9.77%，毛利率为-53.63%。

行业与市场环境

公司面临复杂多变的市场环境，特别是在氢氧化钾市场，尽管产量增长，但市场竞争加剧、下游需求增长乏力，导致市场价格震荡下行。电子化学品行业呈现显著分化态势，半导体领域保持强劲增长，但光伏产业链各环节价格出现断崖式下跌。

发展战略

公司将继续坚持“钾延伸、氯转型”创新发展战略，聚焦钾化工主营业务发展，积极延展无机新材料产业领域，重点布局电子信息、先进材料、能源化工等战略性新兴产业配套的精细化学品。

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