中国巨石（600176）：2024年业绩承压，第四季度表现亮眼，需关注现金流与债务风险

近期中国巨石（600176）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

中国巨石（600176）于2024年发布的年报显示，全年营业总收入达到158.56亿元，同比增长6.59%；然而，归母净利润为24.45亿元，同比下降19.70%；扣非净利润为17.88亿元，同比下降5.78%。值得注意的是，第四季度的表现较为突出，营业总收入为42.24亿元，同比增长22.41%，归母净利润为9.12亿元，同比大幅增长146.04%。

二、关键财务指标分析

1. 盈利能力

• 毛利率：25.03%，较去年同期下降10.63个百分点，表明公司在成本控制方面面临一定挑战。
• 净利率：15.95%，同比下降24.84%，显示出公司在整体盈利能力上的下滑。
• 每股收益（EPS）：0.61元，同比下降19.70%，与归母净利润的下降幅度一致。

2. 费用控制

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）：总计7.6亿元，占营收比例为4.79%，较去年同期下降35.58%，显示出公司在费用控制方面的成效。

3. 现金流与负债

• 经营活动产生的现金流量净额：每股经营性现金流为0.51元，同比增长134.35%，表明公司在经营活动中的现金流状况有所改善。
• 有息负债：124.98亿元，较去年同期减少10.66%，显示出公司在负债管理上的积极举措。
• 货币资金/流动负债比率：仅为25.59%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.18%，提示公司需关注现金流状况。
• 有息资产负债率：23.25%，提示公司需关注债务风险。

三、主营业务分析

公司主营业务收入主要来自玻纤及其制品，占比高达97.63%，收入为154.8亿元，毛利率为24.34%。国内地区贡献了60.65%的收入，而国外地区贡献了37.37%。尽管国内市场的毛利率略低于国际市场，但公司在国内外市场的布局较为均衡。

四、经营亮点与挑战

1. 经营亮点

• 第四季度表现强劲：第四季度的营业总收入和归母净利润分别同比增长22.41%和146.04%，显示出公司在年末的强劲势头。
• 费用控制效果显著：三费占营收比大幅下降35.58%，显示出公司在费用控制方面的成效。
• 现金流改善：经营活动产生的现金流量净额同比增长134.35%，表明公司在现金流管理上的进步。

2. 面临挑战

• 盈利能力下滑：毛利率和净利率分别下降10.63%和24.84%，反映出公司在成本控制和盈利能力上的压力。
• 应收账款较高：当期应收账款占归母净利润的比例高达74.46%，提示公司需加强应收账款管理。
• 现金流与债务风险：货币资金/流动负债比率较低，且有息资产负债率较高，提示公司需关注现金流和债务风险。

五、未来展望

公司将继续坚持“一核二链三高四化”战略，以玻纤业务为核心，推动供应链和产业链的协同发展。同时，公司将加大技术创新力度，优化产品结构，提升市场竞争力。然而，公司需密切关注现金流和债务风险，确保稳健经营。

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