每周股票复盘：雅戈尔（600177）完成BONPOINT收购，推进多品牌战略

截至2025年1月17日收盘，雅戈尔（600177）报收于8.15元，较上周的8.11元上涨0.49%。本周，雅戈尔1月15日盘中最高价报8.3元。1月13日盘中最低价报7.98元。雅戈尔当前最新总市值376.81亿元，在服装家纺板块市值排名1/60，在两市A股市值排名364/5126。

本周关注点

• 机构调研要点：公司完成对法国奢侈童装品牌BONPOINT的收购，首次进军童装奢侈品领域
• 机构调研要点：截至2024年末，公司已开设15家时尚体验馆
• 机构调研要点：2024年受消费疲软影响，公司线下流量下降显著，正装品类销售降幅较大
• 机构调研要点：地产板块总体战略为“收缩投入、清库存、控风险”

机构调研要点

1月10日特定对象调研,电话会议

交流内容主要如下：

问：公司在多品牌经营策略方面的规划？答：子品牌 MYOR、HRT MRX、HNP、UNDEFETED、HELLY HNSEN、CORTHY 等通过锚定品牌定位，优化产品系列，打造优势品类，稳步推进渠道建设，提升品牌运营能力，实现快速发展。近期公司已完成对法国奢侈童装品牌BONPOINT（小樱桃）的收购，此次收购标志着公司首次正式进军童装奢侈品领域，亦是公司打造多品牌国际化时尚集团战略中的重要一步。未来公司将伺机收购合适的品牌，进一步完善品牌矩阵，以满足不同消费群体不同场景的需求。

问：公司未来在渠道端的规划？答：公司将根据市场环境、销售情况等因素对渠道进行动态调整，把控好开关店的节奏，同时继续深化与各大商业系统“总对总”的建联，加强时尚体验馆的建设，加大对购物中心、奥莱渠道的进驻力度。截至2024年末，公司已开设15家时尚体验馆。

问：终端消费趋势对公司服装业务的影响？答：2024年受消费疲软影响，公司线下流量下降显著，正装品类（衬衫、西服）销售降幅较大。目前主品牌正装（包括行政商务、婚庆系列）约占七成，休闲系列约占三成。未来公司将继续稳商务盘，拓休闲盘，提升休闲系列、女装及配饰的占比。

问：投资板块投资收益的利润来源？答：公司投资板块投资收益的主要来源包括宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红。

问：地产板块的规划？答：地产板块的总体战略为“收缩投入、清库存、控风险”，存量项目基本会在24、25年集中结转。

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