1月16日股市必读：顺络电子（002138）披露最新机构调研信息

截至2025年1月16日收盘，顺络电子(002138)报收于29.49元，下跌0.74%，换手率1.15%，成交量8.7万手，成交额2.58亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：当日主力资金净流入333.74万元，占总成交额1.3%，散户资金净流入453.18万元，占总成交额1.76%。
• 机构调研要点：公司2024年产能利用率持续保持健康状态，新产品和新应用的不断拓展使得公司业绩有望优于行业总体水平。
• 机构调研要点：公司在AI手机方面布局深入，预计随着AI手机渗透率提升，对高性能元器件的需求将大幅增加，公司作为优秀元器件供应商将显著受益。
• 机构调研要点：公司在汽车电子领域已成国内外知名电动汽车企业的正式供应商，单车价值量在一千五至三千元不等，未来随着新能源车型渗透率提升，单车价值量将持续上升。
• 机构调研要点：公司提前布局服务器和数据中心市场，产品销售增速较高，未来市场空间广阔。
• 机构调研要点：公司通过控股子公司进入高温燃料电池业务，致力于新型高温燃料电池技术的研发和生产，看好新型能源产业的持续发展。

交易信息汇总

当日主力资金净流入333.74万元，占总成交额1.3%；游资资金净流出786.93万元，占总成交额3.05%；散户资金净流入453.18万元，占总成交额1.76%。

机构调研要点

2024年整体产能情况

从2024年前三个季度来看，公司整体呈现出淡季不淡，均衡增长的态势，产能利用率持续保持较为健康的状态。随着消费市场进一步回暖以及公司新产品新应用的不断拓展，产能利用率整体水平将持续保持健康水平。

手机补贴政策对公司业绩的拉动

公司在手机通讯市场客户覆盖供应链很广，目前已经实现产业链的全覆盖。凭借在技术、服务、质量、管理等多方面的综合优势，占核心大客户的采购份额不断提升，业绩表现往往优于行业总体水平。若行业整体继续向好，公司也将受益。

AI手机方面的布局

AI手机预计将增加更多的功能集成需求，需要更大容量、更高功率密度的电池来满足。公司作为优秀的元器件供应商，将在高性能元器件需求大量提升的过程中显著受益。

射频器件（精密）方面的进展

公司在射频领域的产品主要包括射频无源器件，如射频电感、敏感及传感器件、LTCC（滤波器、天线）等。公司在电感细分领域的技术实力已比肩全球头部日系厂商，目前公制0603高精密电感产品市场综合产销量居全球前列。英制01005及008004型叠层电感产品是新一代技术的代表产品，目前市场推广及下游应用趋势向好。

LTCC平台的产品或下游应用

公司的LTCC产品包括天线、LC滤波器、双工器、耦合器、巴伦等，具有低成本、低损耗、高可靠性等特性，适合用于射频通讯电路。公司拥有雄厚的研发实力和研发团队，LTCC系列产品已经批量化覆盖公司所有产品应用领域，销售空间正在进一步打开。

汽车电子领域的客户拓展情况以及产品结构、单车价值量的情况

公司提前布局汽车电子市场领域多年，现已成为国内外众多知名电动汽车企业的正式供应商。公司汽车电子产品在技术性能、质量及管理上已得到海内外头部大客户的高度认可。目前，智能驾驶、新能源电池、电机、电控等应用方向的新产品不断推出，单车价值量在一千五至三千元不等，未来随着新产品新技术的不断导入和突破，单车价值量将持续上升。

原材料成本占比及材料价格波动对整体毛利率的影响

公司非常重视基础材料的研发，掌握核心粉料配方，储备有大量基础材料的研发项目。随着电子元器件向“轻、薄、短、小”趋势发展，单位产品的原材料耗用量越来越少，原材料单位占比也越来越小，对公司生产成本的影响十分有限。公司通过长期的技术创新和市场耕耘，已经从单一的电感企业发展成为多品类电子元器件研发制造企业，丰富的产品矩阵为公司的毛利率稳定提供了重要支撑。

产品在服务器、数据中心的应用

公司产品可应用于服务器和数据中心中电源管理模块，可供应的产品包括一体成型电感、组装式电感、超薄铜磁共烧功率电感、钽电容产品等。公司一直积极与头部服务器大客户协作，共同开发应用于未来的新产品，尤其是超大电流功率电感方面的业务进展顺利。随着服务器、数据中心市场的快速发展，该应用领域市场正在迅速成长，未来市场空间广阔。

新布局的高温燃料电池业务情况

公司通过控股子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作成立柏泰公司进入固体氧化物电池（SOC，包括SOFC与SOEC等）及相关行业领域，子公司将专注于新型高温燃料电池技术所用的复合功能陶瓷片的研发、生产和销售。公司对新型能源产业长期看好，致力于为国内固体氧化物电池产业长远发展贡献力量。

资本开支情况

公司所处行业属于重资本投入行业，每年均有持续扩产需求，对资金需求较高。公司仍处于持续成长阶段，新业务新领域的快速发展，需要持续投入产能。公司十分重视研发投入，每年均持续投入较高比例研发资金。近几年公司资本开支的重要组成部分为工业园基础建设投入，随着三个工业园和研发中心相继完工，未来几年以园区基建为主的投资将会明显放缓。关于资本市场融资方面，后续将根据公司具体投资进度来规划资金需求，短期内暂不考虑采取资本市场直接融资方案。

董秘最新回复

投资者： 尊敬领导好！请问公司最大的优势是什么？公司在行业中是否具备技术领先优势或者较高的技术门槛？
董秘： 尊敬的投资者，您好！ 公司专注于精密电子元器件多年，致力于成为全球被动电子元器件及技术解决方案领域中具有技术领先和核心竞争优势的国际化企业，公司认为在元器件行业保持相对优势，取决于以下的核心竞争力：（1）市场优势，公司已经战略性布局汽车电子、储能、光伏、数据中心、工业控制、物联网、模块模组等新兴产业，并获得了各行业全球标杆企业广泛认可，大客户不断突破，新兴产业发展将为公司成长创造广阔的空间。广泛的行业领域和核心大客户的全覆盖使得公司在市场营销方面具有优势。（2）系统性研发优势，公司拥有雄厚的研发实力和研发团队，持续不断加强研发创新，拥有全球一流的材料开发平台、基础元件装备和测试平台、基础元件设计平台，能够广泛开发无线信号处理和电源管理的必备关键元件。公司自主研发的产品已经与世界头部友商同平台竞争，研发优势已经得到验证和肯定。（3）交付能力及质量优势，公司经过多年发展，核心产品确立了全球交付优势，获得了全球重量级客户群信赖，与客户合作深度和广度持续提升，并逐步建立战略合作伙伴关系。（4）人才优势，公司致力于通过不断管理创新及研发创新、组织变革，提升企业管理、产品开发、质量控制、智能化制造及市场开拓能力，提升为客户提供解决方案和创造核心价值的能力。围绕“以客户需求为中心、以业务发展为驱动、以公司战略实现为目的”的人才发展策略，重点开展人力资源管理体系（全方位人才保障）、战略管理体系（有效实现）、研发体系（缩短研发周期并提高项目成功率）、营销体系（新产品、新市场开拓）的建设与管理水平的提升，培养了一大批高质量的技术人才、营销人才与管理人才。谢谢您的关注！

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