12月27日股市必读：ST天邦（002124）披露最新机构调研信息

截至2024年12月27日收盘，ST天邦(002124)报收于2.8元，上涨1.82%，换手率1.55%，成交量30.68万手，成交额8548.41万元。

当日关注点

• 交易：ST天邦当日主力资金净流入713.07万元，占总成交额8.34%。
• 机构调研：公司2024年11月育肥完全成本已下降至14.07元/公斤，预计明年整体全成本可降至13元/公斤以下。
• 公司公告：天邦食品2024年第三次临时股东大会审议通过了《关于调整2024年度对外担保事项的议案》。

交易信息汇总

• 资金流向：当日主力资金净流入713.07万元，占总成交额8.34%；游资资金净流入95.59万元，占总成交额1.12%；散户资金净流出808.66万元，占总成交额9.46%。

机构调研要点

• 资产负债情况：公司三季度末的总负债是102亿元，较年初下降46.9亿元；资产负债率73.86%，较年初降低12.87%。下降原因主要是今年随着猪价上升及成本下降，经营现金流有较大改善，第一季度公司出售了参股子公司史记生物部分股权获得现金流。资金在维持正常生产经营需要的同时，优先用于养户贷的归还和养户结算款的支付，确保合作养户的利益。公司也积极和供应商、合作伙伴等友好协商获得了债务延期、折扣，物资抵扣等支持，通过退租冗余产能也减少了部分负债。11月末公司总负债进一步下降至100亿元以内，负债还在下降过程中。
• 生猪养殖完全成本：公司2024年11月育肥完全成本已下降至14.07元/公斤，其中还包含了空栏费用0.58元/公斤，根据公司的日报表，截至12月25日育肥全成本已经降至13.7元/公斤左右。11月公司优秀大区仔猪断奶成本已降至269元/头，整体仔猪断奶成本是282元/头，后续还将进一步推动人效提升，成本还有很大下降空间。
• 出栏计划和成本目标：公司预计全年出栏600万头，维持年初出栏预期。全成本的降幅快于预期。根据目前的情况看，明年的出栏量计划会有一定幅度的增长，后续公司会根据生产经营规划制定具体的出栏区间指引，并在2024年年度报告中披露。目前公司优秀的单场断奶仔猪成本已可以低于250元/头左右，优秀大区的育肥全成本可以做到12.88元/公斤，在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，明年整体全成本预计可以进一步降至13元/公斤以下。具体的预算还在制定过程中。
• 人员数量及人效提升情况：公司去年以来一直在强化人员管理，不断优化人岗匹配，今年通过不断提升人效取得了一定的降本成效，养殖团队人员从年初7000余人降至5000出头，优胜劣汰沉淀下来的都是比较优秀的人才，未来将通过对标国内外优秀的养殖企业生产效率，进一步提升人效，提高产能利用率。
• 食品板块业绩表现：前三季度食品板块收入24亿元，屠宰量113万头，屠宰量同比提升20%；深加工产品收入8126万元，同比增幅达880%。产销量和收入同比增幅较大，在下半年有实现过单月盈利。同时，食品板块今年仍在不断开发大客户，目前在合作的战略客户有荷美尔、醉辉煌、小菜园、同庆楼、靖江双鱼等。
• 重整进展：预重整各项工作公司目前仍在推进当中，公司与投资人在积极磋商，争取对公司未来发展更有利的方案，有重大节点进展会根据要求进行相关公告。
• 年报披露时间及摘帽计划：公司会根据年报工作安排及相关规定及时做好2024年年报准备工作，尽早披露年报。公司也希望尽早摘帽，会严格按照有关规则的规定，在满足相关条件之后及时向深圳证券交易所申请撤销其他风险警示并按规定履行信息披露义务。
• 猪价判断：公司对后续猪价持谨慎乐观态度，公司会积极练好内功，专注自身经营管理，提高生产效率，不断降低成本夯实核心竞争力。
• 闲置产能清退进展及计划：公司今年已退租6个母猪场，65个育肥场，产能较年初清退育肥产能62万头，母猪产能3.5万头。未来将主要通过与社会资源合作养殖的模式进一步提高公司的产能利用率。

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