华安证券股份有限公司李美贤,陈耀波近期对南芯科技进行研究并发布了研究报告《Q3加大研发投入,多领域创新驱动未来增长!"#$%》,本报告对南芯科技给出增持评级,当前股价为35.01元。
南芯科技(688484)
l事件
公司在24年前三季度实现收入18.99亿元,同比增长57.49%;归母净利润2.72亿元,同比增长50.82%;毛利率40.86%,同比下降1.34pct。公司在24Q3实现收入6.49亿元,环比增长0.12%,同比增长19.00%;归母净利润0.67亿元,环比下降36.30%,同比下降16.27%;毛利率40.02%,环比略降0.08pct,同比下降3.12pct。
l Q3维持稳健增长,研发费用加大致使利润承压
在模拟芯片行业温和复苏背景下,公司Q3收入和毛利率环比维持稳定。在研发方面,公司Q3单季研发费用1.17亿元,环比增长25.54%,同比大幅增长52.99%,致使单季利润承压。
l公司正积极从手机拓宽到多个下游,不断增加抗风险能力
公司自手机快充芯片起家,近年来不断加大研发投入,基于电源管理优势,将产品应用从手机单一下游,逐渐拓宽至新领域和新客户:在移动设备领域,有线充电方面,公司推出10W-300W有线充电方案和集成多功能芯片;无线充电产品已通过Qi2.0认证,应用于智能设备;显示屏电源管理芯片逐步渗透智能手机和平板市场,并计划进入智能穿戴和电脑领域;锂电管理芯片已量产。在汽车电子领域,公司产品已进入国内外知名汽车Tier1和OEM车厂。在智慧能源领域,公司POWERQUARK方案受客户认可,推动业务快速增长。通用类产品覆盖消费电子、工业等领域,正加紧进入高压工业电源和AI市场。
l投资建议
我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.18、4.87、6.18亿元,对应的EPS分别为0.75、1.14、1.45元,最新收盘价对应PE分别为46x、30x、24x,维持“增持”评级。
l风险提示
行业复苏不及预期,新品研发不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华金证券孙远峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.89%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.4亿,根据现价换算的预测PE为43.44。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级13家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为48.68。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。