东海证券：给予浙江鼎力买入评级

东海证券股份有限公司谢建斌近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：三季度业绩超预期，费用持续下降，臂式推广顺利》，本报告对浙江鼎力给出买入评级，当前股价为53.07元。

　　浙江鼎力(603338)
　　投资要点
　　事件：公司2024年前三季度实现营收61.34亿元，同比增长29.35%；归母净利润14.60亿元，同比增长12.91%；2024年前三季度实现毛利率和净利率分别为36.16%和23.83%；第三季度实现营收22.74亿元，同比增长38.37%；归母净利润6.36亿元，同比增长37.72%。
　　期间费用率持续压降。2024年前三季度公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分50.70别为2.24%、2.32%、2.94%和-1.04%，销售费用和研发费用较去年年末下降1.44pct和50,6350.55pct。主要由于CMEC完成并表，摊薄公司费用成本；财务费用较去年年末增长2.84pct50,635/0主要由于美元等货币汇率波动等因素导致汇兑损益下滑的影响。
　　35.52%
　　2.60？海外景气度延续，公司持续深化全球发展。根据工程机械数据，截止2024年9月份高空作15.71业平台累计出口销量7.23万台，同比增长21.3%，占总销量的50%，海外增长持续。目前公司全球销售网络覆盖80多个国家，2023年海外收入占比60.8%；公司通过子公司CMEC成熟的市场渠道，开拓北美市场，在美“双反”税率最低，仍可在美国地区顺利展业。
　　臂式产品推广顺利，带动业绩增长。公司臂式系列作为近年来主推产品，成为业绩成长主要动力。根据公司半年报，2024上半年公司臂式产品收入同比增长57.67%，占总收入达48.57%，较2023年占比的38.75%，提升9.82pct。公司臂式产品采用模块化设计，全部件85%通用，可降低产品全生命周期成本。未来随着五期项目爬坡达产，规模效应逐步释放，成本仍有进一步改善空间。
　　重视科研技术创新，巩固核心竞争力。2024年前三季度公司研发投入1.8亿元，同比增长21.03%。公司在业内研发创新长期处领先水平，尤其在高端、差异化产品市场中竞争优势明显，是全球唯一实现无油全电环保型剪叉系列的制造商。目前，公司获有专利280项，其中发明专利131项，海外专利86项，计算机软件著作权5项，参与制定国家标准16项，行业标准9项，是国家知识产权优势企业，并且非常重视知识产权保护维护研发成果。
　　投资建议：公司产品设计理念领先谱系齐全，获得国内外客户广泛认可，业务覆盖全球，费用控制卓越，“双反”税率低于同行；公司新建项目投产，高价值设备销量增长，欧美与新兴国家出口持续提升。考虑公司海外臂式推广顺利和CMEC并表，调整公司预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.06/25.54/29.39亿元（原预测为19.43/24.18/29.14亿元），EPS对应PE分别为12.50/10.31/8.96倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：“双反”调查风险；原材料价格波动风险；国际贸易风险；行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.58亿，根据现价换算的预测PE为11.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为62.71。

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