美诺华（603538）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期美诺华（603538）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.49亿元，同比上升2.21%，归母净利润6325.04万元，同比上升15.97%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.41亿元，同比下降1.46%，第三季度归母净利润4430.79万元，同比上升87.08%。本报告期美诺华三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达83.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.88%，同比减1.86%，净利率7.13%，同比增10.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比18.14%，同比减4.15%，每股净资产9.62元，同比减0.3%，每股经营性现金流0.33元，同比增160.68%，每股收益0.29元，同比增11.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.15%，资本回报率不强。去年的净利率为1.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额4.21亿元，累计分红总额1.38亿元，分红融资比为0.33。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7796.0万元，每股收益均值在0.36元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前开展院外渠道的进度如何？
答：院内以集采为主，院外渠道与百强连锁开展合作，连锁渠道价格低一些，数量比较大。符合慢病领域产品制剂原料药一体化趋势。后续上量可期。公司已建立了一个院外的销售队伍，以百强连锁、县域连锁，以及第三终端为主。

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