华恒生物（688639）2024年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期华恒生物（688639）发布2024年三季报。根据财报显示，华恒生物增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入15.39亿元，同比上升12.82%，归母净利润1.7亿元，同比下降46.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.23亿元，同比上升1.66%，第三季度归母净利润2018.6万元，同比下降84.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.13%，同比减31.87%，净利率10.92%，同比减53.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.77亿元，三费占营收比11.47%，同比增29.91%，每股净资产8.13元，同比减24.69%，每股经营性现金流0.46元，同比减80.52%，每股收益0.74元，同比减47.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.61%，历来资本回报率极强。去年的净利率为23.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额13.25亿元，累计分红总额3.36亿元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.14亿元，每股收益均值在1.81元。

持有华恒生物最多的基金为交银先进制造混合A，目前规模为50.91亿元，最新净值3.7092（10月29日），较上一交易日下跌1.64%，近一年上涨6.06%。该基金现任基金经理为刘鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：24年上半年公司氨基酸系列产品销售规模继续增加，能否具体介绍一下市场情况？
答：公司氨基酸系列产品包括丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸等。近年来，伴随精准营养、低蛋白质饲粮及豆粕减量替代推广，养殖业减少对传统饲料原料尤其是豆粕的用量，优化饲料原料结构，促进替代性饲料原料的研发和应用，如合成氨基酸的应用，同时提高饲料利用效率，降低养殖成本。为满足豆粕减量带来的氨基酸缺口，氨基酸需求进一步增长。
公司丙氨酸产品广泛应用在日化、医药及保健品、食品添加剂等众多领域，近年来市场需求保持稳定增长，上半年，公司丙氨酸产品销量较去年同期有所提升。公司L-缬氨酸主要应用于饲料及保健品领域，是组成蛋白质的氨基酸之一，也是哺乳动物的必需氨基酸和生糖氨基酸，公司在巴彦淖尔基地大规模量产发酵法L-缬氨酸产品，菌种性能高效，发酵技术先进，产能位居行业前列，市场占有率逐步提升。2024年一季度以来，缬氨酸产品价格持续下行，对公司利润产生影响，但今年公司缬氨酸产品销量预计仍保持增长。此外，公司布局的异亮氨酸、精氨酸、色氨酸等产品正按计划投向市场，经营规模将进一步扩大。

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