云天励飞（688343）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期云天励飞（688343）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.83亿元，同比上升112.52%，归母净利润-4.25亿元，同比下降42.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.94亿元，同比上升140.02%，第三季度归母净利润-1.16亿元，同比下降31.6%。本报告期云天励飞公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达108.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.96%，同比减53.93%，净利率-87.52%，同比增33.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.74亿元，三费占营收比56.7%，同比减41.95%，每股净资产11.32元，同比减9.33%，每股经营性现金流-1.26元，同比减17.53%，每股收益-1.2元，同比减30.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-75.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-112.61%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有云天励飞最多的基金为格林泓景债券A，目前规模为19.66亿元，最新净值0.9348（10月29日），较上一交易日下跌0.48%，近一年下跌1.78%。该基金现任基金经理为柳杨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司情况介绍
答：二、问环节
1、近期公司全资子公司成都云天励飞技术有限公司中标1.3亿项目，后续进展如何？
公司全资子公司成都云天励飞技术有限公司收到四川天府智算科技有限公司的中标通知书，在“天府智算中心(一期)项目设备采购及监理服务采购项目”中（招标编号0701-244008050145），公司为“包1设备采购项目”中标人，中标总金额12,995万元（含税），截至目前，该中标通知书项下所有项目合同均已签署。具体中标情况详见中国招标投标公共服务平台。
因该项目金额未达到披露标准，公司未以公告形式进行披露，且项目款项支付受验收进度影响，对2024年当期业绩影响存在不确定性。公司在智算运营业务领域具有充足的技术储备，已逐渐开拓了相关业务客户资源，形成了已落地项目，积累了一定规模算力商业化运营经验。目前智算运营业务订单正在有序推进中，公司后续将逐步拓展现有客户及潜在客户的算力需求，如I行业公司及I生态圈合作伙伴、电信运营商及网络集成商、高校及科研院所等客户，持续提升公司核心竞争力和盈利能力。
2、能否简单介绍下公司未来边缘I部署计划？
边缘I是指数据的获取、处理、反馈执行都在本地完成的I应用。边缘I对能耗、成本、隐私和低延时提出了更高的要求。云天励飞一直在神经网络处理器和算法模型两个核心技术平台上持续投入和积累，在算法和芯片的高度协同上具有很强的优势，这些优势是边缘I落地的关键。公司看好边缘I是云端I后更大的市场，是大模型能力真正落地行业、赋能行业的重要途径。公司在多个边缘I的行业上，正积极布局，利用视觉语义和神经网络处理器两个核心能力的结合，推动中国边缘I生态的发展。
3、请问公司I芯片目前研发和商用情况如何？
公司的I芯片基于公司自研的神经网络处理器（NNP400）架构，采用国内先进工艺、支持多芯粒扩展的Chiplet技术，主要面向嵌入式前端和边缘计算应用，通过提高算法实现的效率，可有效降低后台处理成本。
结合各类应用场景需求，公司已开发出Edge10C、Edge10标准版、Edge10E和Edge10Max系列芯片，其中主推的DeepEdge10E可提供16TOPS（INT8）整型计算和2TFLOPS（FP16）浮点计算的深度学习推理计算算力，满足市场对处理芯片在算法的多样性、准确性、算力密度及效能方面的要求。目前该系列芯片主要适配的合作伙伴包括摄像头、边缘计算设备、机器人等行业的客户，并已开始实现批量出货。公司X6000系列推理卡，可应用于语言、视觉、多模态等各类大模型的推理加速，目前已适配云天天书、通义千问、百川智能、Llama2/3等近10个主流大模型。
4、2024上半年，公司销售和研发费用增长较多，主要是支出在哪些方面？
上半年公司销售和研发费用增幅较大主要有两方面原因，一是为进一步建立、健全公司长效激励机制，进行了股权激励，在2023年限制性股票激励计划。2024年上半年，公司发生股份支付费用7,862.31万元，分别计入销售费用、管理费用和研发费用中，其中计入研发和销售的费用较上年同期增幅较大；二是随着业务的拓展，本期宣传推广费等经营性支出、固定资产折旧较上年同期增幅较大，故而本期销售和研发费用增长幅度较大。公司将持续加强费用管控，保证费用率维持在正常水平。
5、能否谈一谈2024年贵司收购岍丞技术，是基于怎么样考虑和布局？
公司于2024年3月公告收购深圳市岍丞技术有限公司股权，标志公司开始进入C端I硬件市场。岍丞技术在可穿戴设备领域的技术积累、行业经验和资源较为深厚，具备在软硬件环节快速落地的能力，产品可应用在智能耳机、智能手表等智能可穿戴终端设备，其产品在稳定性、性能、私有化方面在市场上均有优势。公司基于“云天天书”大模型，可以赋能岍丞技术的软硬件产品，提高产品竞争力，双方能力优势互补，将继续联合探索I在各类C端智能硬件产品上的落地，增厚智能硬件板块的经营业绩。

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