博腾股份（300363）2024年三季报财务简析：净利润减145.68%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期博腾股份（300363）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.25亿元，同比下降30.02%，归母净利润-2.06亿元，同比下降145.68%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.73亿元，同比上升10.73%，第三季度归母净利润-3639.32万元，同比下降187.72%。本报告期博腾股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.28%，同比减49.39%，净利率-12.56%，同比减205.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.86亿元，三费占营收比22.85%，同比增32.83%，每股净资产9.74元，同比减10.76%，每股经营性现金流0.45元，同比减74.04%，每股收益-0.38元，同比减145.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-30.02%,原因:上期公司前期收到重大订单交付较多。
2. 税金及附加变动幅度为-52.95%,原因:本期留抵退税免抵额减少，缴纳增值税减少，从而计提附加税减少。
3. 研发费用变动幅度为-37.34%,原因:本期计提的职工薪酬、股权激励费用减少。
4. 财务费用变动幅度为281.2%,原因:本期利息收入、汇兑收益减少，借款利息支出增加。
5. 公允价值变动收益变动幅度为-103.95%,原因:本期公允价值投资损失。
6. 信用减值损失变动幅度为-125.81%,原因:上期应收账款收回，计提的坏账准备转回增加。
7. 资产减值损失变动幅度为32.11%,原因:本期计提存货跌价准备减少。
8. 营业外支出变动幅度为-59.91%,原因:本期非流动资产报废损失减少。
9. 所得税费用变动幅度为-144.4%,原因:本期盈利减少，应纳税所得额减少。
10. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为-46.7%,原因:本期销售收款减少。
11. 收到的税费返还变动幅度为-28.57%,原因:本期收到的出口退税款减少。
12. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-62.49%,原因:本期收回其他应收款减少。
13. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为-48.6%,原因:本期随账期支付采购款减少。
14. 支付的各项税费变动幅度为-61.1%,原因:本期支付的税费减少。
15. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-36.88%,原因:本期运营费用下降。
16. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-96.14%,原因:上期收回购地意向金。
17. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-54.19%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产减少。
18. 取得借款收到的现金变动幅度为-72.63%,原因:本期新增银行借款减少。
19. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期偿还票据贴现借款，收回借款保证金。
20. 偿还债务支付的现金变动幅度为-62.53%,原因:本期偿还银行借款减少。
21. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-49.86%,原因:本期分配股利减少。
22. 货币资金变动幅度为-28.68%,原因:本期销售收款减少。
23. 应收款项融资变动幅度为136.2%,原因:本期末应收银行承兑汇票增加。
24. 预付款项变动幅度为39.01%,原因:本期预付材料款增加。
25. 其他流动资产变动幅度为-42.15%,原因:本期待抵扣增值税进项税额、预缴企业所得税等减少。
26. 其他非流动金融资产变动幅度为58.12%,原因:本期公司作为有限合伙人认购苏州杏泽兴涌新兴医疗产业投资基金管理合伙企业（有限合伙）基金份额。
27. 应付票据变动幅度为68.92%,原因:本期采用银行承兑汇票支付供应商货款增加。
28. 合同负债变动幅度为44.91%,原因:本期末预收客户款项增加。
29. 应交税费变动幅度为-50.95%,原因:本期盈利减少，期末应交增值税、企业所得税等减少。
30. 递延收益变动幅度为25.44%,原因:本期收到与资产相关的政府补助增加。
31. 递延所得税负债变动幅度为-39.71%,原因:本期部分主体可抵扣亏损增加带来递延所得税资产增加，抵销递延所得税负债增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.09%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额23.96亿元，累计分红总额11.99亿元，分红融资比为0.5。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在-1.85亿元，每股收益均值在-0.34元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司小分子原料 CDMO 业务在手订单金额同比增长超过40%，主要交付在今年下半年和明年，具体金额是多少？如何理解在手订单的增长高于项目数的增长？
答：在手订单的增长主要来源于前期未交付的订单，特别是今年新签订单的增长。因为我们未在报告中披露具体金额，所以不便在此复具体金额，可以确认新签订单实现了较快增长，大部分订单会在第三、第四季度和 2025 年交付，所以公司预计下半年收入环比上半年有所提升，全年收入较去年同比（扣大订单口径）预计实现正增长。订单增速大于项目数的增长是由于部分订单增长是临床后期项目驱动的。

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