9月2日股市必读：芯源微（688037）披露最新机构调研信息

截至2024年9月2日收盘，芯源微(688037)报收于58.6元，下跌5.74%，换手率2.45%，成交量4.93万手，成交额2.94亿元。

当日关注点

• 交易信息：当日主力资金净流入440.64万元，占总成交额1.5%；
• 机构调研：2024年上半年公司营业收入6.9亿元，综合毛利率40%；

交易信息汇总

资金流向显示，当日主力资金净流入440.64万元，占总成交额1.5%；游资资金净流入2084.17万元，占总成交额7.08%；散户资金净流出2524.81万元，占总成交额8.57%。

机构调研要点

2024年上半年，公司营业收入6.9亿元，其中前道track多台重要机台在客户端表现良好，上半年验收情况顺利，在收入中占比较高；前道清洗设备、后道先进封装设备也在收入结构中占据相应比例。公司综合毛利率40%，前道Track毛利率盈利水平持续改善，热盘等国产零部件替代降本效应已开始逐步显现；前道清洗毛利率良好，公司物理清洗细分领域龙头地位进一步夯实；后道先进封装设备毛利率表现强劲，公司封装类设备具有较强的国际竞争力，多项技术已实现国际领先，报告期内市场竞争领先优势继续增强。2024年上半年，公司新签订单12.19亿元，同比增长30%。公司前道Track市场份额持续提升，签单同比实现良好增长；前道化学清洗已成功获得多家客户验证性订单，商业化进程快速推进中；前道物理清洗受客户扩产节奏影响，签单同比略有下降；后道先进封装下游市场景气度暖，客户下单意愿积极，签单同比大幅增长；键合设备在客户端实现有序突破，新签量产及验证性订单情况良好。公司上半年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为11%、15%，17%，公司围绕前道Track、前道化学清洗、后道先进封装等领域持续加大研发投入，本期研发物料投入同比增加约1,700万；同时加强人员储备及核心人员激励，薪酬及股份支付较上年同期增加约6,000万,公司将持续提升内部精益化管理水平，合理管控管理费用及销售费用，总体保持各项费用的稳定可控。2024年上半年，公司销售款良好，政府补助及软件产品退税款到账对现金流做了相应补充；同时公司积极调整信用政策，采购付款周期有所延长，经营性净现金流已同比转正。截至报告期末，公司贷款余额约10亿元，其中含国家政策性银行支持低息贷款，整体贷款利率保持在较低水平。本年度公司优化贷款结构，短期贷款与长期借款相结合，保障公司战略经营发展资金需求。超高产能FTEX机台采用六层对称架构，中间布局高效的晶圆传输模组作为连接枢纽，在调度上应用多层并行进片回片模式，为整机产能提升奠定更先进的架构基础。超高产能FTEX机台将应对未来几年内高端光刻机产能提升需求。目前超高产能FTEX机台在调度设计和单元测试等多方面研发进展顺利，公司将快速推进超高产能涂胶显影机FTEX的验证和产业化进程。2024年上半年，公司高温硫酸化学清洗设备获得国内领先逻辑客户的验证性订单。目前，公司已获得国内多家重要客户验证订单，下半年公司已和多家重要客户进入到商务后段对接中，预计今年将全面推广化学清洗机的验证，化学清洗机的产业化进程正在快速推进中。2024年上半年，公司临时键合机、解键合机商业化推广和验证进展顺利，目前在手量产或验证性订单已十余台，已全面覆盖国内主要2.5D、3D封测及HBM客户。目前该产品已完成部分客户验证并获得重复性订单，在验机台工艺指标表现优秀。

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