中直股份（600038）2024年中报简析：净利润减9.18%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期中直股份（600038）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入81.74亿元，同比下降31.69%，归母净利润2.98亿元，同比下降9.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入48.01亿元，同比下降44.71%，第二季度归母净利润1.67亿元，同比下降51.22%。本报告期中直股份存货明显上升，存货同比增幅达70.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.1%，同比增31.23%，净利率3.58%，同比增35.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.47亿元，三费占营收比6.69%，同比增75.24%，每股净资产17.81元，同比增7.51%，每股经营性现金流-12.58元，同比增38.87%，每股收益0.41元，同比减9.18%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-68.45%,原因:本期支付采购款较多。
2. 应收票据变动幅度为-94.75%,原因:本期票据到期兑付。
3. 预付款项变动幅度为-36.16%,原因:本期采购陆续验收。
4. 合同资产变动幅度为490.73%,原因:本期主要按履约进度确认收入，产品达到交付收款条件的较少。
5. 其他流动资产变动幅度为51.15%,原因:本期末待抵扣的增值税进项税金额较大。
6. 短期借款变动幅度为340.04%,原因:本期新增借款较多。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-69.63%,原因:本期发放上年末计提的年终奖。
8. 应交税费变动幅度为-52.75%,原因:本期进项税额较大，应交增值税减少。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为637.86%,原因:部分长期借款将于一年内到期。
10. 长期借款变动幅度为51.52%,原因:本期新增借款较多。
11. 预计负债变动幅度为-47.39%,原因:本期支付较多。
12. 营业收入变动幅度为-31.69%,原因:本期产品交付量下降。
13. 营业成本变动幅度为-34.05%,原因:本期产品交付量下降。
14. 财务费用变动幅度为97.9%,原因:本期利息收入下降。
15. 研发费用变动幅度为-42.76%,原因:本期自筹研发项目投入较少。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为24.13%,原因:本期采购支付的现金同比减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为658.57%,原因:本期新增借款较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.61%，资本回报率不强。去年的净利率为1.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额132.51亿元，累计分红总额22.00亿元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.09%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1611.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.34亿元，每股收益均值在1.0元。

重仓中直股份的前十大基金见下表：

持有中直股份最多的基金为南方军工改革灵活配置混合A，目前规模为28.94亿元，最新净值1.0246（8月28日），较上一交易日上涨1.55%，近一年下跌22.67%。该基金现任基金经理为郑晓曦 邹承原。

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