武汉控股（600168）2024年中报财务简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期武汉控股（600168）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.09亿元，同比上升14.57%，归母净利润8127.37万元，同比下降76.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.0亿元，同比上升8.87%，第二季度归母净利润3195.2万元，同比下降91.35%。本报告期武汉控股短期债务压力上升，流动比率达0.86。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.6%，同比增0.14%，净利率4.47%，同比减79.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.0亿元，三费占营收比16.57%，同比减10.17%，每股净资产5.32元，同比减30.62%，每股经营性现金流-0.18元，同比增5.2%，每股收益0.08元，同比减77.14%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-78.13%,原因:公司部分银行承兑汇票及商业承兑汇票到期兑付。
2. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:公司票据已到期。
3. 预付款项变动幅度为-47.2%,原因:公司预付款项满足结算条件结转至成本。
4. 合同资产变动幅度为72.33%,原因:公司本期澄迈在建PPP项目施工进度增加。
5. 在建工程变动幅度为51.56%,原因:公司本期南湖生态活水项目、黄家湖泵站出站管道项目等工程进度增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为419.35%,原因:公司本期预付设备及工程款增加。
7. 应付票据变动幅度为-51.2%,原因:公司部分银行承兑汇票到期兑付。
8. 预收款项变动幅度为-31.76%,原因:公司预收的租金结转收入。
9. 应交税费变动幅度为169.21%,原因:工程公司本期工程收入增加，导致应交增值税增加。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为79.2%,原因:本期一年内到期的应付债券增加。
11. 其他流动负债变动幅度为-70.04%,原因:公司本期待转销项税额减少。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-32.72%,原因:一是公司本期销售商品、提供劳务收到的现金减少；二是公司本期支付的税费增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.66%,原因:公司本期发行公司债券9亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.43%，资本回报率不强。去年的净利率为4.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额26.10亿元，累计分红总额15.79亿元，分红融资比为0.61。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达61.78%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达27.27%、流动比率仅为0.86）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达89.62%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3544.02%）

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