华立股份（603038）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华立股份（603038）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.81亿元，同比上升4.44%，归母净利润1838.81万元，同比下降7.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.32亿元，同比上升8.25%，第二季度归母净利润1563.2万元，同比上升31.07%。本报告期华立股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达614.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.51%，同比增9.07%，净利率4.86%，同比减16.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计6347.29万元，三费占营收比16.67%，同比增25.9%，每股净资产5.04元，同比减22.76%，每股经营性现金流0.16元，同比减39.24%，每股收益0.07元。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为31.5%,原因:本期理财结构发生变化，银行理财产品较年初增加。
2. 应收款项融资变动幅度为59.3%,原因:期末持有的银行承兑汇票增加。
3. 预付款项变动幅度为-55.04%,原因:本期预付供应商货款减少。
4. 其他应收款变动幅度为74.32%,原因:本期投标保证金及履约保证金增加。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:公司本期一年内到期的大额存单到期减少。
6. 在建工程变动幅度为388.97%,原因:公司芜湖的生产基地本期新增一些配套工程。
7. 使用权资产变动幅度为188.58%,原因:本期租入资产增加。
8. 长期待摊费用变动幅度为36.45%,原因:本期一年以上待摊装修费增加。
9. 合同负债变动幅度为-41.93%,原因:本期预收客户货款减少。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为39.45%,原因:基建的长期借款进入还款期。
11. 租赁负债变动幅度为465.8%,原因:本期租入资产增加。
12. 预计负债变动幅度为183.61%,原因:本期计提了应退兜底保证金。
13. 实收资本（或股本）变动幅度为30.0%,原因:本期完成资本公积每10股转增3股股本。
14. 其他综合收益变动幅度为38.53%,原因:外币财务报表折算差额减少。
15. 营业收入变动幅度为4.44%,原因:本期公司推出的新品得到市场的认可，带来了销售业绩的提升。
16. 营业成本变动幅度为1.55%,原因:销售业绩的增加。
17. 销售费用变动幅度为41.0%,原因:销售人员差旅费、招待费及展览费增加。
18. 管理费用变动幅度为26.52%,原因:办公费用及管理人员工资增加。
19. 财务费用变动幅度为33.04%,原因:本期公司所有基建项目完工转固，专项借款的利息不再适用资本化。
20. 研发费用变动幅度为8.11%,原因:本期公司部分研发项目处于试产阶段，研发投入同比增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.01%,原因:本期支付给职工的资金增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.87%,原因:本期理财购买减少。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为18.76%,原因:本期偿还债务本金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.82%，资本回报率不强。去年的净利率为2.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额6.38亿元，累计分红总额1.61亿元，分红融资比为0.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达614.53%）

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