奇精机械（603677）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期奇精机械（603677）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.72亿元，同比上升15.79%，归母净利润4159.27万元，同比下降2.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.11亿元，同比上升16.59%，第二季度归母净利润1769.39万元，同比下降30.5%。本报告期奇精机械公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达781.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.07%，同比减18.9%，净利率4.28%，同比减15.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计4826.12万元，三费占营收比4.96%，同比减14.5%，每股净资产5.62元，同比增2.58%，每股经营性现金流0.22元，同比减59.64%，每股收益0.22元，同比减2.43%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为63.12%,原因:期末未到期的结构性存款较多。
2. 应收票据变动幅度为37.14%,原因:本期收到客户财务公司开具的票据较多。
3. 预付款项变动幅度为33.14%,原因:期末预付货款较多。
4. 其他应收款变动幅度为250.27%,原因:期末应收出口退税较多。
5. 其他流动资产变动幅度为-53.59%,原因:去年年末预缴企业所得税较多。
6. 在建工程变动幅度为152.75%,原因:本期基建工程及设备投入较多。
7. 使用权资产变动幅度为34.66%,原因:本期新增短期租赁。
8. 长期待摊费用变动幅度为2593.8%,原因:本期新增办公装修费用。
9. 其他非流动资产变动幅度为33.66%,原因:本期软件预付款增加。
10. 短期借款变动幅度为40.72%,原因:本期银行短期借款较多。
11. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:期末与银行签署的外汇套期保值合约全部到期。
12. 应付票据变动幅度为38.6%,原因:本期开具的银行承兑汇票较多。
13. 预收款项变动幅度为-63.41%,原因:本期预收房租费减少。
14. 合同负债变动幅度为-30.29%,原因:本期预收客户货款减少。
15. 其他应付款变动幅度为202.25%,原因:新增泰国工厂基建工程质量保证金。
16. 长期借款的变动原因:本期期末超过一年的银行借款增加。
17. 租赁负债变动幅度为-47.23%,原因:本期支付租赁款。
18. 递延所得税负债变动幅度为-93.16%,原因:本期使用权资产确认的递延所得税负债减少。
19. 其他综合收益变动幅度为-147.97%,原因:外汇汇率变动引起外币报表折算差额。
20. 营业收入变动幅度为15.79%,原因:本期客户订单增加。
21. 营业成本变动幅度为19.99%,原因:本期收入增加，导致成本增加。
22. 销售费用变动幅度为26.38%,原因:本期仓储物流费增加。
23. 管理费用变动幅度为-1.63%,原因:本期业务招待费减少。
24. 财务费用变动幅度为-59.45%,原因:本期汇兑收益及存款利息增加。
25. 研发费用变动幅度为-15.29%,原因:本期研发投入较少。
26. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.64%,原因:本期采购支出增加。
27. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为10.99%,原因:去年同期购买结构性存款较多。
28. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为356.2%,原因:本期银行借款较多。
29. 利息收入变动幅度为56.88%,原因:本期存款利息增加。
30. 公允价值变动收益变动幅度为115.22%,原因:去年同期外汇合约公允价值变动损失。
31. 信用减值损失变动幅度为-287.83%,原因:本期期末留存的财务公司开具的票据较多。
32. 资产减值损失变动幅度为-37.47%,原因:本期部分产品计提跌价较多。
33. 资产处置收益变动幅度为-100.71%,原因:本期固定资产处置损失。
34. 营业外收入变动幅度为-99.88%,原因:去年同期赔款收入较多。
35. 营业外支出变动幅度为748.87%,原因:本期对外捐赠支出较多。
36. 其他综合收益的税后净额变动幅度为-615.43%,原因:外汇汇率变动引起外币报表折算差额。
37. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-44.29%,原因:去年同期收到理财产品利息较多。
38. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-84.69%,原因:本期处置固定资产较少。
39. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-57.24%,原因:去年同期收回结构性存款较多。
40. 投资支付的现金变动幅度为-100.0%,原因:去年银行签署的外汇风险管理合约部分到期损失。
41. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-42.86%,原因:去年同期购买结构性存款较多。
42. 取得借款收到的现金变动幅度为308.0%,原因:本期银行借款较多。
43. 偿还债务支付的现金变动幅度为77.26%,原因:本期归还借款本金较多。
44. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为31.9%,原因:本期分配股利较去年增加。
45. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-30.12%,原因:本期支付房租费较少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.41%，历来资本回报率一般。去年的净利率为3.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额4.23亿元，累计分红总额3.66亿元，分红融资比为0.86。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.32%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.38%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达781.42%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司三大业务的毛利率和盈利水平如何？

答：∶公司三大主营业务中，电动工具零部件业务和汽车零部件业务毛利率相对较高，家电零部件业务毛利率相对较低。汽车零部件业务近年投入较多，毛利率受项目达产情况影响较大，在 15%-20%左右。整体来看，公司盈利水平相对稳定。

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