金徽酒（603919）2024年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金徽酒（603919）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.54亿元，同比上升15.17%，归母净利润2.95亿元，同比上升15.96%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.78亿元，同比上升7.73%，第二季度归母净利润7392.99万元，同比上升1.88%。本报告期金徽酒盈利能力上升，毛利率同比增幅2.13%，净利率同比增幅0.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率65.12%，同比增2.13%，净利率16.66%，同比增0.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.94亿元，三费占营收比28.15%，同比增1.82%，每股净资产6.6元，同比增2.91%，每股经营性现金流0.68元，同比减1.9%，每股收益0.58元，同比增16.0%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为89.01%,原因:本期期末应收销货款较上年期末增加。
2. 其他应收款变动幅度为276.23%,原因:本期期末应收暂付款较上年期末增加。
3. 其他流动资产变动幅度为-56.46%,原因:本期期末预缴企业所得税较上年期末减少。
4. 长期股权投资的变动原因:本期新增联营公司。
5. 在建工程变动幅度为7371.84%,原因:本期新增在建工程项目。
6. 递延所得税资产变动幅度为-41.68%,原因:本期可抵扣暂时性差异较上年期末减少。
7. 其他非流动资产变动幅度为70.21%,原因:本期期末预付设备款较上年期末增加。
8. 少数股东权益变动幅度为-85.42%,原因:非全资子公司净利润亏损。
9. 营业收入变动幅度为15.17%,原因:公司不断优化营销策略，品牌影响力逐步强化，市场区域稳步扩大，产品结构持续优化，收入较上年同期增长。
10. 营业成本变动幅度为10.85%,原因:本期公司产品结构持续优化，销售量增加，成本随之增加，但毛利率提高。
11. 销售费用变动幅度为13.95%,原因:公司新市场开拓、品牌宣传以及消费者培育费用增加。
12. 管理费用变动幅度为24.37%,原因:本期职工薪酬及社保费较上年同期增加。
13. 财务费用变动幅度为-16.97%,原因:本期存款利息较上年同期增加。
14. 研发费用变动幅度为-15.97%,原因:本期部分研发项目结项，研发费用较上年同期减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1.89%,原因:本期购买商品及支付的各项税费较上年同期增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-990.54%,原因:本期购建固定资产支付的现金较上年同期增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-82.66%,原因:本期分配股利及回购股份支付的现金较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.25%，资本回报率一般。去年的净利率为12.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额11.33亿元，累计分红总额9.20亿元，分红融资比为0.81。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.03亿元，每股收益均值在0.79元。

持有金徽酒最多的基金为长城量化精选股票A，目前规模为0.56亿元，最新净值0.8911（8月20日），较上一交易日下跌1.15%，近一年下跌32.07%。该基金现任基金经理为雷俊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1．市场运营情况

答：公司坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，持续深入推进以“C端置顶、品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态，最终实现会员运营，服务1亿消费者”为核心的营销转型。公司将西北地区定位为大本营市场，重点打造甘肃青海新疆一体化、陕西宁夏一体化。省内市场消费者培育工作和产品结构升级效果持续显现，推动收入稳健增长、市占率不断提升，2024年上半年度实现营业收入13.49亿元，同比增长16.84%。省外市场分板块优化商业模式，通过消费者培育，聚焦资源深度打造样板市场，2024年上半年实现营业收入3.76亿元，同比增长7.79%；其中，互联网公司围绕流量、团队、消费者、产品、渠道精细化运营提销量，实现营业收入4,407.62万元，同比增长36.51%。

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