龙版传媒（605577）2023年年报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期龙版传媒（605577）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中龙版传媒增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入18.44亿元，同比上升2.14%，归母净利润3.44亿元，同比下降27.94%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.02亿元，同比下降45.76%，第四季度归母净利润-1294.89万元，同比下降106.64%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.64亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.18%，同比减0.0%，净利率18.67%，同比减29.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.92亿元，三费占营收比26.67%，同比增58.78%，每股净资产8.2元，同比增6.51%，每股经营性现金流0.88元，同比增9.95%，每股收益0.77元，同比减27.94%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-9.66%,原因:报告期内宣传推广费同比减少。
2. 管理费用变动幅度为316.62%,原因:报告期内离职后福利费用同比增加。
3. 研发费用变动幅度为-26.96%,原因:报告期内部分研发项目已完工结项。
4. 财务费用变动幅度为-73.52%,原因:报告期内利息收入同比增加，同时离职后福利、辞退福利利息费用同比减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为9.95%,原因:报告期内销售商品、提供劳务收到的现金和收到其他与经营活动有关的现金同比增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为124.81%,原因:报告期内购买理财产品同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.0%,原因:报告期内派发的现金股利同比增加。
8. 应收款项变动幅度为-57.46%,原因:报告期内收回销售款。
9. 其他应收款变动幅度为82.83%,原因:报告期内应收养老金返还增加。
10. 一年内到期的非流动资产的变动原因:报告期内预付设备款。
11. 其他流动资产变动幅度为39.18%,原因:报告期内待抵扣增值税增加。
12. 在建工程变动幅度为32.78%,原因:报告期内出版大厦工程支出增加和购置待安装的印刷设备。
13. 使用权资产变动幅度为-51.09%,原因:报告期内租赁房屋减少。
14. 长期待摊费用变动幅度为131.56%,原因:报告期内装修费用增加。
15. 递延所得税资产变动幅度为69413.85%,原因:税收政策变化，一次性确认可抵扣暂时性差异的累计影响。
16. 其他非流动资产变动幅度为139.19%,原因:报告期内预付工程款、设备款增加。
17. 预收款项变动幅度为61.44%,原因:报告期内预收房屋租金增加。
18. 递延所得税负债的变动原因:税收政策变化，一次性确认应纳税暂时性差异的累计影响。
19. 营业收入变动幅度为2.14%,原因:报告期内主营业务收入增长，2023年公司进一步做优做强教育出版和教育服务，着力开展教辅新品研发，积极开拓教辅发行市场，同时持续强化本版图书选题策划，加大推广力度，拓展销售渠道。
20. 营业成本变动幅度为2.14%,原因:报告期内主营业务成本增长，主营业务收入增加，主营业务成本相应增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达47.02%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过高速增长。

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