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海天股份(603759)2024年一季报简析:增收不增利,应收账款上升

来源:证星财报简析 2024-04-26 06:09:01
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据证券之星公开数据整理,近期海天股份(603759)发布2024年一季报。根据财报显示,本报告期中海天股份增收不增利,应收账款上升。截至本报告期末,公司营业总收入2.88亿元,同比上升3.43%,归母净利润2909.95万元,同比下降10.07%。按单季度数据看,第一季度营业总收入2.88亿元,同比上升3.43%,第一季度归母净利润2909.95万元,同比下降10.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率41.11%,同比减3.99%,净利率10.42%,同比减7.99%,销售费用、管理费用、财务费用总计7910.44万元,三费占营收比27.45%,同比增13.17%,每股净资产5.61元,同比增10.5%,每股经营性现金流0.02元,同比减73.0%,每股收益0.06元,同比减14.29%。具体财务指标见下表:

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证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过中速增长,近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为59.92%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达39.02%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达320.33%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:(一)供排水业务调价机制

答:供水业务的自来水单价实行政府定价,根据国家政策规定和相关特许经营权协议约定,在供水成本上升、国家政策调整、制水标准提高等情况下,公司可向政府主管部门提出价格调整申请,并接受第三方成本监审。政府主管部门根据供水成本监审报告,综合考虑企业投资报、居民价格承受能力、社会风险可控性等多种因素在履行价格审定、听证等程序后,报请当地人民政府批准执行。

污水处理业务由当地政府按合理盈利的原则核定。通常污水处理服务费标准=污水处理成本+税金+合理利润。因污水处理标准提高、运营成本变动等情况,公司可向政府主管部门申请调整污水处理服务费单价。政府主管部门根据物价变动因素等情况,在污水处理服务费价格标准覆盖运营成本、税费及合理收益的基础上,经第三方审计后,报请当地人民政府批准执行。


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