太平洋证券股份有限公司刘强,万伟近期对金盘科技进行研究并发布了研究报告《金盘科技2024年一季报点评:海外收入占比提高推动毛利率提升》,本报告对金盘科技给出买入评级,当前股价为46.62元。
金盘科技(688676)
事件:公司发布2024年一季报,扣非净利润增速较高。
1)2024Q1公司实现收入13.05亿元,同比+0.60%,环比-31.13%;实现归母净利润0.95亿元,同比+8.57%,环比-44.79%;实现扣非净利润1.01亿元,同比+36.63%,环比-36.12%;
2)2024Q1毛利率25.39%,同比+2.70pct(主要系海外收入占比提升),环比+0.94pct;净利率7.15%,同比+0.44pct,环比-1.80pct;3)经营性现金流量净额-3.31亿元,主要系:a)本期支付较多到期应付账款和应付票据;b)本期新能源业务开展前期资金投入加大。
三大业务稳健发展,海外收入占比提升。
1)分业务:2024Q1输配电及控制设备造业实现收入11.33亿元(占87%),储能产品收入1.10亿元(占8%),数字化整体解决方案0.57亿元(占4%);
2)分地区:2024Q1国内收入9.12亿元(占70%),海外收3.88亿元(占30%),海外收入占比进一步提升(2023全年占比18%);海外收入占比提升推动毛利率提升。
近期新签海外大单,订单增速预计保持较快水平。
近日公司与主要EPC合作伙伴之一海外客户E签订了多份合同,提供各种类型的变压器,依据2024年4月17日中国人民银行外汇中心公布的汇率1美元兑人民币7.1025元计算,累计合同金额折合人民币约7.39亿元。在海外目前变电设备供需紧张的局面下(出口数据:2024年3月变压器出口4.84亿美元,同比+22.10%;2024年1-3月变压器累计出口13.13亿美元,同比+25.90%),公司海外订单有望保持快速增长。
投资建议:我们预计2024-2026年公司营收分别为89.83亿元、113.71亿元、136.31亿元,同比+34.73%、+26.58%、+19.87%;归母净利分别为7.54亿元、10.28亿元、12.78亿元,同比+49.40%、+36.40%、+24.30%;EPS分别为1.73/2.37/2.94元,当前股价对应PE分别为28/20/16倍,维持“买入”评级。
风险提示:新能源行业发展不及预期、海外市场开拓不及预期、行业竞争格局恶化等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.81%,其预测2024年度归属净利润为盈利7.53亿,根据现价换算的预测PE为27.71。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级15家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为49.88。
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