深圳新星（603978）2024年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期深圳新星（603978）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中深圳新星增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入5.02亿元，同比上升87.74%，归母净利润-4016.19万元，同比下降198.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.02亿元，同比上升87.74%，第一季度归母净利润-4016.19万元，同比下降198.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.95%，同比减26.78%，净利率-8.04%，同比减59.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计4002.13万元，三费占营收比7.98%，同比减3.7%，每股净资产8.66元，同比减10.44%，每股经营性现金流-0.23元，同比增58.12%，每股收益-0.24元，同比减200.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。公司报告期内合同负债规模环比增幅达102.97%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中利润同比下降178%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-18.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.12%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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