金春股份（300877）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金春股份（300877）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中金春股份营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入9.0亿元，同比上升11.5%，归母净利润3027.31万元，同比上升219.68%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.42亿元，同比上升20.0%，第四季度归母净利润1256.28万元，同比上升218.71%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.68亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.83%，同比增61.22%，净利率3.36%，同比增207.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计3452.41万元，三费占营收比3.83%，同比减11.77%，每股净资产13.37元，同比增1.6%，每股经营性现金流0.1元，同比减3.96%，每股收益0.25元，同比增219.05%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为43.01%,原因:2023年度销售人员薪酬增加。
2. 财务费用变动幅度为-43.15%,原因:2023年度利息费用减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达139.55%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.7%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达255.08%）

重仓金春股份的前十大基金见下表：

持有金春股份最多的基金为中信保诚多策略混合(LOF)A，目前规模为3.4亿元，最新净值1.1394（4月19日），较上一交易日下跌0.47%，近一年下跌7.36%。该基金现任基金经理为江峰。

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