瑞可达（688800）2023年年报财务简析：净利润减45.86%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期瑞可达（688800）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中瑞可达净利润减45.86%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入15.55亿元，同比下降4.32%，归母净利润1.37亿元，同比下降45.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.14亿元，同比上升11.63%，第四季度归母净利润4099.73万元，同比下降26.26%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.99亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.07%，同比减7.46%，净利率8.78%，同比减43.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比7.51%，同比增113.71%，每股净资产12.27元，同比减26.45%，每股经营性现金流1.04元，同比增8.67%，每股收益0.86元，同比减47.88%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为54.15%,原因:缴纳本年取得拍卖厂房的税款尚未取得发票。
2. 其他应收款变动幅度为651.09%,原因:往来款及支付的押金增加。
3. 其他流动资产变动幅度为1417.18%,原因:待抵扣进项税重分类。
4. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:对速电科技增加投资形成控股，核算由权益法变更为成本法。
5. 其他权益工具投资的变动原因:本年新增对中贝及速瑞投资，将其指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产。
6. 固定资产变动幅度为193.09%,原因:高性能精密连接器产业化项目建设工程转固。
7. 使用权资产变动幅度为1342.44%,原因:子公司瑞可达能源及墨西哥瑞可达新增厂房租赁。
8. 无形资产变动幅度为128.17%,原因:土地使用权增加以及非同一控制下的企业合并中评估增值的客户关系增加。
9. 长期待摊费用变动幅度为500.27%,原因:子公司墨西哥瑞可达和瑞可达能源新增装修。
10. 递延所得税资产变动幅度为114.52%,原因:各项减值及跌价准备、可抵扣亏损、租赁交易等形成的暂时性差异增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为53.39%,原因:预付的设备采购款增加。
12. 短期借款变动幅度为325.0%,原因:公司因业务需求，向银行借入资金增加。
13. 合同负债变动幅度为300.82%,原因:期末预收货款增加。
14. 应交税费变动幅度为-34.96%,原因:本期所得税费用下降。
15. 其他应付款变动幅度为147.32%,原因:本期收到的招标押金增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为197.25%,原因:将于2024年到期的租赁负债和长期借款金额较大。
17. 长期借款的变动原因:公司因业务需求，向银行借入资金增加。
18. 租赁负债变动幅度为14009.31%,原因:子公司瑞可达能源及墨西哥瑞可达新增厂房租赁。
19. 递延收益变动幅度为82.36%,原因:公司收到与资产相关的政府补助金额较大。
20. 递延所得税负债变动幅度为359.32%,原因:固定资产加速折旧、使用权资产以及非同控企业合并资产评估增值增加。
21. 营业收入变动幅度为-4.32%,原因:公司下游重卡换电产品销售订单有所减少、车载智能网联连接器产品市场拓展不及预期、海外通信项目延期、主要客户价格有所调整等。
22. 营业成本变动幅度为-1.67%,原因:本期营业收入减少，营业成本相应减少。
23. 销售费用变动幅度为43.46%,原因:公司人员数量增加，职工薪酬相应增加，以及公司加大市场开拓力度，市场开拓费用及差旅费增加。
24. 管理费用变动幅度为116.58%,原因:公司规模扩大，海外公司建设及投产，相关的开办费较大；管理人员增加，薪酬相应增加；公司聘请外部团队进行管理变革，机构服务费相应增加；以及公司交通及差旅费增加。
25. 财务费用变动幅度为15.46%,原因:本期汇兑净损益增加。
26. 研发费用变动幅度为31.41%,原因:公司加大研发力度，多地设立研发中心，大量招聘研发人员，工资薪酬相应增加，以及检测费、股份支付增加。
27. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为52.14%,原因:公司销售商品、提供劳务收到的现金及与日常业务相关的政府补助收到的现金增长。
28. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.06%,原因:公司基建项目及生产设备投入增加。
29. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.51%,原因:本期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中管理费用/利润率数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降4%与48%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.79%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达519.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.19亿元，每股收益均值在1.38元。

持有瑞可达最多的基金为华夏远见成长一年持有混合A，目前规模为7.33亿元，最新净值0.6639（4月18日），较上一交易日上涨0.23%，近一年下跌23.09%。该基金现任基金经理为钟帅。

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