云图控股（002539）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期云图控股（002539）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中云图控股增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入217.67亿元，同比上升6.17%，归母净利润8.92亿元，同比下降40.22%。按单季度数据看，第四季度营业总收入56.21亿元，同比上升1.67%，第四季度归母净利润1.77亿元，同比下降6.37%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利11.64亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.18%，同比减33.15%，净利率4.01%，同比减44.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.31亿元，三费占营收比4.74%，同比减6.57%，每股净资产6.85元，同比增7.77%，每股经营性现金流0.54元，同比减24.02%，每股收益0.74元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动现金流入小计变动幅度为99.57%,原因:报告期收到与投资活动相关的现金流入同比增加。
2. 投资活动现金流出小计变动幅度为131.11%,原因:报告期公司磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目等项目建设投入资金同比增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.71%,原因:报告期公司磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目等项目建设投入资金同比增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-172.41%,原因:报告期公司磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目等项目建设投入资金同比增加，导致现金及现金等价物净增加额同比减少。
5. 货币资金变动幅度为-28.2%,原因:报告期将募投资金投入公司磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目。
6. 预付款项变动幅度为-31.0%,原因:受复合肥市场价格波动影响，原料预付款同比减少。
7. 固定资产变动幅度为52.96%,原因:报告期公司磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目、荆州三期项目等转固。
8. 无形资产变动幅度为77.62%,原因:报告期取得阿居洛呷磷矿勘查区块探矿权、盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目土地使用权。
9. 短期借款变动幅度为48.61%,原因:报告期根据经营资金需求和融资规划，合理增加短期借款。
10. 合同负债变动幅度为-30.61%,原因:前期预收款结转收入，以及受复合肥市场价格波动影响，预收款同比减少。
11. 长期借款变动幅度为49.16%,原因:报告期盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目、荆州三期项目增加借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.13%）

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