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吉祥航空(603885)2023年年报财务简析:营收净利润同比双双增长,短期债务压力上升

来源:证星财报解析 2024-04-10 14:50:29
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据证券之星公开数据整理,近期吉祥航空(603885)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中吉祥航空营收净利润同比双双增长,短期债务压力上升。截至本报告期末,公司营业总收入200.96亿元,同比上升144.76%,归母净利润7.51亿元,同比上升118.11%。按单季度数据看,第四季度营业总收入42.16亿元,同比上升144.78%,第四季度归母净利润-3.82亿元,同比上升67.91%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利9.03亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率14.35%,同比增139.88%,净利率3.78%,同比增107.44%,销售费用、管理费用、财务费用总计27.17亿元,三费占营收比13.52%,同比减63.01%,每股净资产3.8元,同比减11.93%,每股经营性现金流2.89元,同比增2982.6%,每股收益0.34元,同比增116.75%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 销售费用变动幅度为84.93%,原因:本期航班量恢复。
  2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2982.60%,原因:本期航班量恢复。
  3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.19%,原因:处置长期资产收回现金。
  4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-484.65%,原因:本期支付筹资活动金额增加。
  5. 预付款项变动幅度为384.63%,原因:航班量增加预付业务款增长。
  6. 一年内到期的非流动资产的变动原因:长期应收款重分类。
  7. 长期应收款变动幅度为-46.42%,原因:收回债权。
  8. 长期股权投资变动幅度为-39.66%,原因:权益法单位本年亏损。
  9. 无形资产变动幅度为-77.50%,原因:资产变化。
  10. 其他非流动资产变动幅度为-37.92%,原因:构建长期资产转固。
  11. 合同负债变动幅度为81.55%,原因:预收机位所得票款增加。
  12. 应交税费变动幅度为170.07%,原因:航班量增加。
  13. 其他应付款变动幅度为-42.68%,原因:子公司归还华瑞租赁暂借款。
  14. 其他流动负债变动幅度为77.36%,原因:待转销项税额增加。
  15. 其他非流动负债变动幅度为181.37%,原因:常旅客积分增加。
  16. 营业收入变动幅度为144.76%,原因:本期航班量恢复。
  17. 营业成本变动幅度为54.17%,原因:本期航班量恢复。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理,注意即将到期的长期借款规模。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流比利润高太多,建议确认原因。

经营开支方面,公司在建工程较大,可能开启新一轮投产周期。公司经营中用在财务上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争上的投入较大。另外,最近几年的经营业绩有较大变动,需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱,历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长,近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象,近年来开始高速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/总资产仅为3.28%、货币资金/流动负债仅为9.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.36%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达39.48%、流动比率仅为0.23)
  3. 建议关注财务费用状况(财务费用/近3年经营性现金流均值已达55.2%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在20.7亿元,每股收益均值在0.93元。

该公司被2位明星基金经理持有,这些明星基金经理最近还加仓了,持有该公司的最受关注的基金经理是华商基金的周海栋,在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十,其现任基金总规模为341.32亿元,已累计从业9年342天,综合其过往业绩分析,该基金经理基本面选股能力出众,擅长挖掘价值股和成长股。

持有吉祥航空最多的基金为广发睿毅领先混合A,目前规模为31.83亿元,最新净值2.2728(4月9日),较上一交易日上涨1.06%,近一年下跌24.07%。该基金现任基金经理为林英睿。

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