民生证券：给予明月镜片买入评级

民生证券股份有限公司刘文正,解慧新,杨颖近期对明月镜片进行研究并发布了研究报告《事件点评：浅底防蓝光镜片新品上市，镜片领域独家合作德国徕卡，国产镜片龙头加速发展》，本报告对明月镜片给出买入评级，当前股价为27.87元。

　　明月镜片(301101)
　　事件：2024年4月1日，明月镜片上市新品1.60浅底防蓝光镜片；4月2日，公司宣布与全球知名光学巨头德国徕卡公司达成镜片领域的独家合作协议。
　　推出浅色版1.60双重防蓝光镜片，有效解决普通防蓝光镜片底色偏黄影响视觉效果的痛点，有望接力成为下一大单品。明月镜片防蓝光系列主要通过基材吸收和膜层反射有害蓝光两种技术相结合，双重防护减少蓝光对人眼的伤害，系列矩阵原包含两款产品，双重防蓝光镜片标准版（可满足日常生活中偶尔使用电脑、手机时的基本防护需求）、双重防蓝光镜片Pro版（可满足工作、追剧、游戏、刷屏等需要长时间看屏幕或夜间用屏的深度防护需求）；24年4月1日，明月镜片上市浅底版1.60双重防蓝光镜片，现片建议零售价768元/副，定制片建议零售价1228元/副，进一步完善双重防蓝光镜片产品线。浅底版双重防蓝光镜片较标准版与Pro版更清透，有效平衡防护效果与镜片底色，解决普通防蓝光镜片底色偏黄影响视觉效果的痛点，满足更多场景下用户需求。
　　合作德国徕卡，开启高端镜片新征程。徕卡于19世纪中叶在德国精密光学的发源地威兹勒诞生，前身为卡尔·科尔纳创立的光学研究院；在成立以来的一个多世纪间，徕卡始终专注于打造优质的光学产品，以其底层光学技术为核心，融入德国高端技术的产品经验和制造工艺，打造出视野清晰、还原本真的徕卡镜片，提供最佳的成像质量和细节表现能力，发展至今徕卡已为全球光学领域的领跑者。明月镜片是国内领先的镜片品牌，深耕中国市场二十余年，始终专注于高品质镜片的制造，坚持自主研发、持续创新，具备较高的市场认可度。24年4月2日，明月镜片宣布与全球知名光学巨头德国徕卡公司达成镜片领域的独家合作协议，双方合作有望推动实现明月镜片在镜片研发技术的突破，进一步提升公司镜片的产品力；同时明月镜片的中国市场运营经验有望助力徕卡更深入地理解和开拓中国市场，推动中国高端镜片市场向上发展。
　　投资建议：公司是国产镜片龙头，常规镜片业务收入利润有望稳步增长成为隐性增长抓手，积极布局近视防控赛道，构筑高增速的第二增长曲线，具备较强稀缺性。我们预计23-25年公司归母净利润为1.65/2.03/2.85亿元，同比增速21%/23%/40%，当前股价对应23-25年PE分别为34x、28x、20x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；新品研发进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券刘文正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.87%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.65亿，根据现价换算的预测PE为33.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为46.0。

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