山西证券：给予中航沈飞买入评级

山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对中航沈飞进行研究并发布了研究报告《盈利能力持续提升，持续受益下游高景气度》，本报告对中航沈飞给出买入评级，当前股价为35.7元。

　　中航沈飞(600760)
　　事件描述
　　中航沈飞公司发布2023年报。2023年公司营业收入为462.48亿元，同比增长11.18%；归母净利润为30.07亿元，同比上升30.47%；扣非后归母净利润为29.10亿元，同比上升32.78%；负债合计392.09亿元，同比减少12.83%；货币资金155.72亿元，同比减少30.78%；应收账款71.24亿元，同比增长105.06%；存货116.50亿元，同比减少4.29%。
　　事件点评
　　盈利能力持续提升，加强跨代技术自主研发。2023年公司毛利率同比提升1.0个百分点达到10.95%，净利率同比提升0.95个百分点达到6.51%，盈利能力持续提升。公司加强跨代技术自主研发，2023年研发费用同比增长
　　31.85%，达到9.76亿元。
　　持续受益于我国空军和海军航空兵装备新增和换代的迫切需求。我军目前战斗机中仍有部分二代机以及很多早期型号的三代机急需换代升级，公司三代半战斗机歼-16系列是我国空军主力机型，新型舰载隐身战斗机歼-35需求巨大，歼-15作为具备多用途能力的三代机仍将长期作为舰载机主力，具备持续增量需求，公司将持续受益于下游的高景气度。
　　投资建议
　　预计公司2024-2026年EPS分别为1.37\1.66\1.97，对应公司4月1日收盘价36.35元，2024-2026年PE分别为26.6\21.9\18.4，维持“买入-A”
　　评级。
　　风险提示
　　主力机型列装不及预期；生产交付不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券李聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.6%，其预测2024年度归属净利润为盈利37.06亿，根据现价换算的预测PE为26.64。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为62.54。

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