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和而泰(002402)2023年年报简析:增收不增利,应收账款上升

来源:证星财报简析 2024-03-31 06:27:09
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据证券之星公开数据整理,近期和而泰(002402)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中和而泰增收不增利,应收账款上升。截至本报告期末,公司营业总收入75.07亿元,同比上升25.85%,归母净利润3.31亿元,同比下降24.27%。按单季度数据看,第四季度营业总收入20.2亿元,同比上升30.77%,第四季度归母净利润-291.47万元,同比下降102.75%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.24亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率19.58%,同比减2.83%,净利率4.63%,同比减45.45%,销售费用、管理费用、财务费用总计5.24亿元,三费占营收比6.97%,同比增21.52%,每股净资产4.88元,同比增6.75%,每股经营性现金流0.39元,同比增4130.92%,每股收益0.36元,同比减25.57%。具体财务指标见下表:

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证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面,公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大,可能比较依赖研发,重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长,近年来开始中速增长。利润近5年来有过慢速增长,近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示,利润增速会有所增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为50.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.95%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达694.98%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在7.08亿元,每股收益均值在0.76元。

该公司被1位明星基金经理持有,持有该公司的最受关注的基金经理是银华基金的王海峰,在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十,其现任基金总规模为96.18亿元,已累计从业8年28天。

重仓和而泰的前十大基金见下表:

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持有和而泰最多的基金为银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A,目前规模为38.63亿元,最新净值2.035(3月29日),较上一交易日上涨1.04%,近一年下跌14.21%。该基金现任基金经理为王海峰。

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:请公司汽车电子业务发展近况?

答:您好,目前公司汽车电子业务订单充足,近期在市场开拓方面,也取得重要进展,不仅通过多个头部客户供应商资质审核,更获得了较多客户的新项目定点;同时,公司汽车电子业务研发效率快速提升,自主研发的 HOD(方向盘离手检测)以和变色天幕控制器已实现横向拓展,适用于多个客户的不同车型,预计 2024 年将加速拓展。

目前,汽车电子业务收入贡献以 Tier 1 客户的项目为

主,项目订单充足,增长潜力较大;与整车厂合作的 ODM项目拓展顺利。随着订单交付起量,产能利用率提升,以及ODM 项目产品占比提升,公司汽车电子业务毛利率将持续提升,有望带来公司整体业务结构性调整,逐步优化公司整体净利润率。谢谢!


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