山东黄金（600547）2023年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期山东黄金（600547）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中山东黄金营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入592.75亿元，同比上升17.83%，归母净利润23.28亿元，同比上升86.57%。按单季度数据看，第四季度营业总收入179.52亿元，同比上升71.33%，第四季度归母净利润9.83亿元，同比上升77.14%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利22.18亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.6%，同比增17.71%，净利率4.88%，同比增72.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计42.17亿元，三费占营收比7.11%，同比增1.12%，每股净资产5.17元，同比增0.9%，每股经营性现金流1.53元，同比增130.46%，每股收益0.42元，同比增110.0%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过高速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.22%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.91%、流动比率仅为0.58）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在31.48亿元，每股收益均值在0.69元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的杨宗昌，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为139.60亿元，已累计从业4年342天。

持有山东黄金最多的基金为华泰柏瑞富利混合A，目前规模为42.4亿元，最新净值2.0998（3月29日），较上一交易日上涨2.92%，近一年上涨3.06%。该基金现任基金经理为董辰。

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