中国海油（600938）2023年年报财务简析：净利润减12.6%

据证券之星公开数据整理，近期中国海油（600938）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中中国海油净利润减12.6%。截至本报告期末，公司营业总收入4166.09亿元，同比下降1.33%，归母净利润1238.43亿元，同比下降12.6%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1097.92亿元，同比下降1.16%，第四季度归母净利润261.98亿元，同比下降20.45%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1305.2亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.88%，同比减5.98%，净利率29.79%，同比减11.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计113.59亿元，三费占营收比2.73%，同比减9.64%，每股净资产14.01元，同比增11.62%，每股经营性现金流4.41元，同比增2.03%，每股收益2.6元，同比减14.19%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 流动资产变动幅度为-5.44%,原因:其他金融资产减少。
2. 非流动资产变动幅度为13.69%,原因:物业厂房及设备、其他非流动资产增加。
3. 流动负债变动幅度为9.3%,原因:应交税费增加。
4. 非流动负债变动幅度为-1.6%,原因:银行及其他借款减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2.03%,原因:公司持续追求有效益的储量产量增长。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为20.69%,原因:二零二三年，公司资本性投资支付的现金为人民币120,875百万元，较二零二二年人民币81,373百万元增加了48.5%，二零二三年，公司的开发投资主要用于中国海域的油气田项目开发以及圭亚那和巴西项目开发，以及为提高在产油气田采收率而发生的支出此外，公司的投资活动还包括在本年度购买了理财产品及结构性存款人民币44,641百万元，同时，到期收回理财产品及结构性存款人民币89,006百万元，以及到期日在三个月以上的定期存款增加人民币8,194百万元。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.66%,原因:偿还债券人民币17,351百万元以及支付股利人民币58,249百万元。
8. 归母净利润变动幅度为-12.6%,原因:公司持续增储上产，提质增效，有效抵御了国际油价下降的不利影响。
9. 营业收入变动幅度为-1.33%,原因:油气销量和贸易量上升以及国际市场油价下降。
10. 作业费用变动幅度为10.25%,原因:产量上升带来成本费用总额增加。
11. 除所得税外其他税金变动幅度为29.57%,原因:根据本年新出台的法规确认矿业权出让收益。
12. 勘探费用变动幅度为-2.43%,原因:公司坚持增储上产，持续保持较大的勘探力度。
13. 折旧、折耗和摊销变动幅度为9.7%,原因:产量上升带来折旧、折耗和摊销总额上升。
14. 资产减值及跌价准备变动幅度为420.38%,原因:北美地区油气资产计提减值准备。
15. 销售及管理费用变动幅度为4.62%,原因:公司油气销量上升带来的相关成本增加。
16. 利息收入变动幅度为61.24%,原因:美元存款利率上升和定期存款规模增加带来利息收入增加。
17. 汇兑收益/损失净额变动幅度为-5.71%,原因:人民币对港币和美元汇率波动。
18. 投资收益变动幅度为49.85%,原因:公司优化投资产品结构和市场利率变化带来整体收益上升。
19. 所得税费用变动幅度为-7.93%,原因:国际油价下降导致公司整体税前利润下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1384.97亿元，每股收益均值在2.91元。

持有中国海油最多的基金为银华富裕主题混合A，目前规模为119.81亿元，最新净值4.188（3月22日），较上一交易日上涨0.08%，近一年下跌11.35%。该基金现任基金经理为焦巍。

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