南山铝业（600219）2023年年报财务简析：净利润减1.18%

据证券之星公开数据整理，近期南山铝业（600219）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中南山铝业净利润减1.18%。截至本报告期末，公司营业总收入288.44亿元，同比下降17.47%，归母净利润34.74亿元，同比下降1.18%。按单季度数据看，第四季度营业总收入71.54亿元，同比下降15.07%，第四季度归母净利润13.32亿元，同比上升99.76%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利36.78亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.34%，同比减2.71%，净利率13.88%，同比增22.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.22亿元，三费占营收比3.54%，同比增20.64%，每股净资产4.13元，同比增7.19%，每股经营性现金流0.36元，同比减36.56%，每股收益0.3元，同比增3.45%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为126.27%,原因:期末持仓铝锭期货浮动盈利较上年增加。
2. 应收款项融资变动幅度为44.73%,原因:本期持有的银行承兑汇票增加。
3. 其他应收款变动幅度为309.08%,原因:本期应收处置锻造子公司款项。
4. 持有待售资产变动幅度为-59.07%,原因:本期处置部分电解铝资产。
5. 一年内到期的非流动资产的变动原因:期末一年以上的定期存款转入一年内到期。
6. 其他流动资产变动幅度为153.51%,原因:期末留抵进项税增加。
7. 使用权资产变动幅度为269.58%,原因:本期开拓销售，在其他区域新增经营租赁确认使用权资产。
8. 长期待摊费用变动幅度为-61.12%,原因:本期处置锻造子公司将账面待摊费用一次性摊销。
9. 其他非流动资产变动幅度为102.11%,原因:本期预付高端轻量化铝板带项目设备款增加。
10. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:期末持仓的铝锭期货的浮动亏损较上年减少。
11. 应付票据变动幅度为-37.25%,原因:本期调整付款方式用票据支付货款减少。
12. 预收款项的变动原因:预收电解铝指标转让款。
13. 应交税费变动幅度为-41.36%,原因:期末应缴纳增值税及企业所得税减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为751.51%,原因:本期一年内到期的长期借款转入。
15. 其他流动负债变动幅度为-44.33%,原因:本期期末还原的应收票据减少。
16. 长期借款变动幅度为-85.02%,原因:本期转入一年内到期的非流动负债。
17. 租赁负债变动幅度为654.13%,原因:本期开拓销售，在其他区域新增经营租赁资产。
18. 预计负债的变动原因:转让恒大商业票据被追索。
19. 其他综合收益变动幅度为136.52%,原因:外币报表折算差异。
20. 财务费用变动幅度为55.23%,原因:公司本期调整存款结构使利息收入增加，但受汇率波动影响汇兑收益减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.56%,原因:海外需求疲软，产品出口数量及价格均受到影响，导致公司本期收入减少，销售商品收到的现汇减少。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为187.41%,原因:公司本期收到电解铝指标转让款及处置锻造子公司收款。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.36%,原因:公司现金流充裕压缩贷款额度。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达123.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在38.19亿元，每股收益均值在0.33元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是中欧基金的曹名长，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名第一，其现任基金总规模为96.83亿元，已累计从业17年72天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有南山铝业最多的基金为易方达裕祥回报债券A，目前规模为267.03亿元，最新净值1.595（2月29日），较上一交易日上涨0.63%，近一年上涨3.24%。该基金现任基金经理为王晓晨。

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