现代投资：高速公路的特许经营权通常为20-30年，确实存在投资金额大、回报周期长的问题

现代投资(000900)04月11日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：公司借款投资于回报率较小、投资回收期长、业绩不确定、投资金较大项目，如何保障投资安全赢利？公司部分投资尚且不能覆盖财务成本，意义何在？

现代投资董秘：高速公路的特许经营权通常为20-30年，确实存在投资金额大、回报周期长的问题。高速公路本身具有成长期、成熟期的发展历程，目前公司部分投资项目还处于成长阶段，故前期表现较弱，后期随着路段路网成熟，会表现出明显增长。目前公司也在市场上积极搜寻投资项目，建立项目储备，筛选优质项目进行投资，增强公司发展后劲。

投资者：怀芷高速2022年利润为什么大于收入？

现代投资董秘：怀芷高速自2019年开通以来，通行费收入逐年增加，但因财务成本较重，目前尚未实现盈利。2022年，利润总额为-97,366,513.29元，不存在利润大于营业收入的情况。谢谢您的关注。

投资者：公司第4季度收入很大，利润为什么为负？

现代投资董秘：公司2022年的营业收入中，近74%来源于上海地区的大宗商品贸易收入，下半年尤其是第4季度，上海地区受大环境影响较小，大宗商品贸易交易量较大，收入金额较大，但大宗商品贸易收入产生的利润有限。公司高速公路板块第4季度受大环境影响较为严重，通行费收入比第3季度减少1.88亿元，与此同时，高速公路板块有一部分运营养护管理成本集中在第4季度结算入账，第4季度成本比前三个季度高，导致第4季度通行费收入无法覆盖成本。因此，公司第4季度收入很大，利润为负数。

投资者：合并报表投资收益较上年减少约7亿，什么原因？

现代投资董秘：公司2022年合并报表投资收益比上年减少6.91亿元，主要原因包括：（1）贸易子公司套期保值投资收益减少5.46亿元。贸易子公司利用期货合约对大宗商品存货进行期现套保，期货合约的平仓收益（或亏损）通过“投资收益”核算，持仓浮盈浮亏通过“公允价值变动收益”核算。期现套保业务中，期货合约的平仓收益（或亏损）、持仓浮盈（或浮亏）通常伴随着现货交易的亏损（或收益）。因此，在考虑该投资收益对利润的影响时，应综合考虑期货的持仓浮盈（或浮亏）及现货交易端的亏损（或收益），即要把期货合约相关的“投资收益”、“公允价值变动损益”同现货端的毛利综合起来一起考虑。2022年期现套保投资收益减少5.46亿元，持仓浮盈增加1.84亿元，现货交易的毛利率同比增加0.16个百分点。（2）因会计核算科目变化减少1.3亿元。2021年及以前年度，岳阳巴陵农商行债权投资利息收益通过投资收益科目核算，2022年通过利息收入核算，导致投资收益科目减少1.3亿元，利息收入科目增加1.3亿元。

投资者：公司每年减值损失都很大什么原因？是不是还有潜在风险？

现代投资董秘：公司的减值损失主要是控股子公司湖南岳阳巴陵农村商业银行股份有限公司（简称“岳阳巴陵农商行”）的信用减值损失。岳阳巴陵农商行根据《企业会计准则》规定对发放贷款和垫款、债权投资等金融资产计提拨备。因每年资产规模增加较快，发放贷款和垫款、债权投资等金融资产规模增加较快，同时，受3年大环境影响，客户还款能力减弱，不良贷款率有所上升，岳阳巴陵农商行每年计提的信用减值损失金额较大。除巴陵农商行外，公司的其他分子公司按照《企业会计准则》规定进行减值损失的确认和计量，金额较小。公司严格按照《企业会计准则》规定计提减值损失，减值风险已体现在财务报表中，不存在潜在风险。

现代投资2022年报显示，公司主营收入163.74亿元，同比上升1.71%；归母净利润4.33亿元，同比下降30.68%；扣非净利润4.15亿元，同比下降30.34%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入64.24亿元，同比上升111.64%；单季度归母净利润-1819.09万元，同比下降166.84%；单季度扣非净利润-1662.38万元，同比下降267.73%；负债率76.24%，投资收益1.44亿元，财务费用11.72亿元，毛利率11.85%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出830.17万，融资余额减少；融券净流入1.99万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，现代投资（000900）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

现代投资（000900）主营业务：高速公路收费业务。

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