比亚迪150亿加码新能源

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今年百亿规模以上的巨额定增频频现身。6月4日，停牌8个交易日的比亚迪(002594.SZ)就抛出了一份逾百亿元的非公开发行预案。

据比亚迪公告披露，公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过2.61亿元，每股发行价格不低于57.4元，募集资金总额不超过150亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于投资铁动力锂离子电池扩产项目、新能源汽车研发项目、补充流动资金及偿还银行借款。而当天复牌后，公司股票即涨停。

另据WIND统计数据表明，在迄今已披露定增预案的上市公司中，拟募集资金超过百亿元规模的就多达20家。其中，定增规模位居前五位的公司分别为宏达新材(002211.SZ)、中润资源(000506.SZ)、海南航空(600221.SH)、紫光股份(000938.SZ)、桂冠电力(600236.SH)均超过160亿元以上。

而在今年前5个月时间里，已经实施了百亿定增的上市公司也就6家，分别为包钢股份(600010.SH)、中纺投资(600061.SH)、华东科技(000727.SZ)、平安银行(000001.SZ)、百视通(600637.SH)、永泰能源(600157.SH)。

事实上，在鼓励市场化重组的大背景下，证监会并购重组的新政让上市公司通过外延式增长有了更强的动力。在过去一年中，上市公司并购重组的政策环境发生了很大变化。从国务院颁布国发14号文，到证监会修订重组办法和并购办法，新政接连推出。

今年4月24日，证监会公告了对《第十三条、第四十三条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》的修订，将发行股份购买资产中的募集配套资金比例由25%提升至100%。有券商投行人士分析称，此举将鼓励和刺激更多的并购行为发生，有助于上市公司通过外延式收购增厚利润，为股市的进一步上涨提供业绩向好的支持。

新能源汽车存巨额融资需求

对比亚迪150亿定增一事，齐鲁证券分析师曾朵红直言，新能源汽车与动力电池作为战略性新兴行业，需要大量资本做支撑，如不借助于资本市场进行融资，很难实现产业快速升级与跨越。因此，大量融资需求已成为发展新能源汽车产业的一个新常态。

曾朵红表示，在政策持续加码下，2015年新能源汽车将呈现放量暴增之势。“我们根据现有汽车企业产能布局、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析，预计2015国内电动车销售将分别为22万辆，增长率高达160%以上。产业革新带来巨大投资机会，使得涌入新能源汽车产业链的资金也越来越多。”曾朵红称。“对比亚迪而言，此次融资150亿将有效解决公司资金需求，不仅可以解决前期巨量资金的投入使用造成高负债的窘境，而且募集到今后新产品的研发与新项目应用所需庞大的资金开支。”

21世纪经济报道记者调查发现，仅5月以来，已经有十余家上市企业宣布或者计划增加对新能源汽车产业的投入，其中就包括比亚迪、力帆股份(601777.SH)两家整车企业，多氟多(002407.SZ)、杉杉股份(600884.SH)等基础材料企业，以及其他跨界公司。

市场火爆百亿定增频现

当天，华南一家券商投行人士对21世纪经济报道记者表示，近年来，国务院及证监会对企业兼并重组取消一系列行政审批，是目前A股资产并购活跃、成为我国资源配置重要平台的一大政策动力。

而且，当前的并购热潮不分行业、板块，不论是行业景气度略低的化工、纺织、机械，还是近年处于资产并购高发期的信息技术、传媒、医疗保健等行业，都不断涌现重量级的资产重组运作。

调查表明，仅6月以来的短短几个交易日内，就有4家公司提出了逾百亿元的定增预案。除了比亚迪以外，前一交易日刚公布重组预案的宏达新材拟募集资金金额更是高达398.9亿元。同天，中润资源公告拟融资收购其他资产的募集资金额也达到了283.68亿元；华映科技(000536.SZ)的项目融资额也为100亿元。

对此，国泰君安分析师乔永远认为，此前证监会扩大并购重组配套募资比例，更是为并购潮升温火上浇油。

“在发行股份购买资产中的募集配套资金比例由25%提升至100%之后，这一修订极大的提升了上市公司在并购重组活动中的募集资金规模，对并购行为中的上市公司、券商中介、被并购标的相关各方均产生利好，将进一步鼓励和刺激更多的并购行为发生。”乔永远称。

曾朵红表示，在比亚迪150亿再融资背后，60亿元将投资铁动力锂离子电池扩产项目。锂离子电池的技术进步和成本降低是推动新能源汽车行业未来发展的重要动力，规模化生产及产业链的垂直一体化锂离子电池的成本降低是重要途径。再融资可以满足公司新能源汽车快速增长的配套需求。

另外，50亿元将用于公司新能源汽车研发项目。比亚迪2014年在新能源汽车领域的市场份额达27.9%，在插电式混合动力市场份额更高达49.6%，于业内遥遥领先。

“根据比亚迪动力锂电池产能布局、扩产进度、车型细分、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析，预计2015年比亚迪的电动汽车的销量将超6.5万辆，市占率将高达35%，占据绝对的龙头地位。未来五年内比亚迪在电动乘用车领域将会有50%的年均复合增速。”曾朵红预计。