光大期货：宏观经济数据超预期，加息预期压制黄金走势

宏观数据方面，美国三季度实际GDP年化季率初值3.4%，高于市场预期的3.2%和前值2.2%；但增长质量存疑——三季度最终销售年化季率初值仅1.7%，低于预期的2.0%、较前值2.8%明显回落，意味着3.4%的增速中有相当部分来自库存与净出口贡献而非终端需求。美国9月PCE通胀同比升至3.6%，创今年5月以来最高水平，核心PCE同比升至3.1%，能源价格反弹成为通胀升温的重要推手。劳动力市场继续偏紧，截至10月24日当周初请失业金人数19.4万人，低于预期的19.9万人。数据公布后贵金属短线反应平淡，市场对“强增长+粘性通胀”的组合已有预期。美联储10月议息会议维持利率水平不变，沃什在发布会上给出的信号偏谨慎：他明确表示“除危机之外，不要相信前瞻性指引”，称9月加息对市场的影响基本符合预期、信贷环境已经收紧但“不愿也无法认定环境偏紧”，并透露三季度GDP可能高于3%、多数官员认为经济并未过热；关于议息机制，他称每年8次会议的安排合适，明年将有一次会议不对政策利率投票、2028年增至两次，并宣布11月16日出席聚焦AI对生产率与就业影响的工作组听证会。（光大期货）