通信行业专题研究点评：力箭二号一箭18星发射圆满成功，关注商业航天降本受益行业

（以下内容从华龙证券《通信行业专题研究点评：力箭二号一箭18星发射圆满成功，关注商业航天降本受益行业》研报附件原文摘录）
事件：
2026年11月3日8时15分25秒，中科宇航力箭二号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，将千帆极轨21组共18颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。
观点：
首担千帆组网任务，火箭批产与可回收同步推进。截至目前，力箭二号运载火箭入轨载荷总重量超9吨，力箭系列运载火箭已成功将1艘飞船、139颗卫星送入太空。继首飞将轻舟初样试飞船送入轨道后，力箭二号首次执行卫星互联网大规模组网任务，开始由单项任务验证迈向批量组网交付。
火箭批产推动组网提速。中科宇航推行全箭产品批产滚动备份模式，将单发火箭产品准备周期缩短三分之一；叠加模块化、一键智能测试、无人值守加注及发射场流程优化，测发周期压缩四分之一，目前已缩短至15天以内。据科创板日报了解到，绍兴超级工厂当前每年可实现12发力箭二号火箭出厂，并通过严格管控技术状态保证批次一致性。按照规划，未来年产能将提升至20发。火箭产能提升有望带动卫星组网提速。
可回收技术推动商业火箭降本。除用批产降本之外，可回收是商业火箭降本的另一条主线。中科宇航正在为力箭二号推进集束式回收技术攻关，即将火箭助推器与芯一级作为整体模块一并回收，减少分离环节，以一套装置回收多套箭体模块，进一步提升可复用火箭经济性。目前，越来越多民营火箭开始承接大型星座批量组网任务。行业竞争随之从“谁能把卫星送上天”，转向“谁能稳定、批量、低成本地持续把卫星送上天”。行业竞争维度的全面升级，正推动商业火箭提升批量交付和持续发射能力，为千帆星座这类巨型低轨星座的大规模组网提供运力支撑，让高频次连续发射逐步成为现实。
投资建议：降本增效的过程是行业走向成熟与分层的必经阶段。随着成本结构被逐步重构，单星造价、发射服务、地面测控与终端设备的价格同步下探，行业竞争的核心将从"谁能发射成功"转向"谁能持续、稳定、低成本地交付服务"。同时，产业链分工也会更加清晰：上游聚焦可回收火箭与高性价比元器件，中游专注星座组网与批量制造，下游深耕卫星互联网、遥感数据与太空实验等应用场景。最终，商业航天将由技术驱动转向需求驱动，形成以成本能力和交付效率为标尺的良性格局。关注降本增效过程中相关受益行业，维持行业“推荐”评级。
风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；商业航天发展进度不及预期；行业政策不及预期；技术发展不及预期。