证券行业行业周报：三季报披露完毕，看好后续估值修复空间

（以下内容从中国银河《证券行业行业周报：三季报披露完毕，看好后续估值修复空间》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（10.26-10.30），证券板块单周涨跌幅为-4.98%，跑输沪深300指数2.06个百分点；从板块比较来看，银行板块涨幅领先（+4.97%），证券板块跑赢13个一级行业。从个股来看，本周（10.26-10.30），A股上市券商均出现不同程度下跌。其中，跌幅靠前的有中金公司（-14.97%）、长江证券（-12.43%）和国信证券（-11.34%）。
本周A股日均成交额1.6万亿，两融余额环比下降2.87%本周（10.26-10.30），A股日均股票成交额为1.6万亿元，环比上升1.48%。换手率方面，本周（10.26-10.30）A股日均换手率为1.52%，环比上升0.03个百分点。在两融余额方面，本周（10.26-10.30）A股日均两融余额为2.4万亿元，环比下降2.87%；其中日均融资余额2.3万亿元，日均融券余额286亿元。
本周A股迎来1家公司上市，市场股权募集资金超1200亿元本周(10.26-10.30)，A股市场实现股权融资1208.3亿元。IPO方面，天元重工(920306.BJ)登录北交所，募资1.9亿元。再融资方面，中金公司（601995.SH）、国投中鲁（600962.SH）、迅捷兴（688655.SH）和诚邦股份（603316.SH）完成定向增发，分别募资1138.59、60.26、1.3和1亿元；莱特光电（688150.SH）发行可转债，募资5.25亿元。
本周33只新基金发行，以债券型基金为主本周（10.26-10.30），市场共计33只新基金发行，其中股票型基金7只，混合型基金8只，债券型基金12只，FOF基金5只，Reits1只。其中，股票型基金均为被动指数型，混合型基金为3只偏债混合型、5只偏股混合型，债券型基金为6只一级混合债券基金、6只中长期纯债券型基金，FOF基金均为混合型FOF基金。
投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在加快建设金融强国与资本市场深化改革政策指引下，货币政策适度宽松延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素有望持续推动证券板块景气上行。当前环境下中长期资金加速入市，传统业务转型升级、国际业务持续拓展、金融科技全面赋能均有望成为行业ROE提升的核心驱动力。当前（截至10月30日），证券板块pb估值1.02x，处于2010年以来1.3%分位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注两条主线：一是综合实力强劲、业务均衡布局的行业龙头券商，如中信证券、国泰海通，二是财管、机构业务等领域具备差异化竞争优势的头部券商，如广发证券、招商证券等。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。