轻工制造行业月报：旺季纸价偏强运行，节后纸企提价持续推进

（以下内容从中国银河《轻工制造行业月报：旺季纸价偏强运行，节后纸企提价持续推进》研报附件原文摘录）
核心观点
地产销售仍处调整区间，地方补贴扩围助力家居需求修复。2026年1—9月，我国商品房累计销售面积56482.90万平方米，同比-13.2%；累计销售额53798.77亿元，同比-13.9%。2026年10月25日，30大中城市商品房成交套数1394套，同比-58.0%；成交面积13.19万平方米，同比-55.0%。1-9月房屋新开工累计值34031.30万平方米，同比-24.9%；竣工累计值23271.28万平方米，同比-25.1%。2026年9月我国规模以上建材家居卖场销售额1247.63亿元，同比-4.64%；1-9月累计10145.11亿元，同比-2.9%。9月全国建材家居景气指数（BHI）120.24，同比下降、环比上升。
造纸：浆纸价格偏强运行，龙头纸企节后延续提价。截至2026年10月26日，中国阔叶浆、针叶浆日度均价分别为4587.11、4863.54元/吨，同比分别+8.71%、-14.23%；外盘方面，截至10月26日中国主港市场ARAUCO针叶浆（银星）、阔叶浆（明星）日度外盘价分别为680、600美元/吨，同比分别持平、+11.1%。2026年1~9月，中国木浆累计表观消费量29875.47千吨，同比+19.93%，环比+1.54%。其中9月单月3227.49千吨，同比+4.0%。2026年9月，中国阔叶浆、化机浆产量分别为65.54、44.46万吨，同比分别+34.90%、+16.41%；截至2026年9月，青岛港、常熟港纸浆库存合计192.6万吨，同比+5.88%。
国庆后，玖龙纸业多个基地继续发布调价通知，计划自10月13日起，东莞基地玖龙牛卡、海龙牛卡等品种及天津基地玖龙牛卡价格上调50元/吨；白卡纸方面，玖龙纸业、博汇纸业、APP等企业发布10月提价安排，计划上调200元/吨，多家纸企跟进。据卓创资讯监测，截至10月26日中国瓦楞纸市场均价3051.88元/吨、箱板纸市场均价3741.2元/吨，较4月底部分别累计上涨约345.63、182.4元/吨；9月中旬以来进口针叶浆、阔叶浆现货均价较月内低点分别上涨2.37%、1.35%，截至9月30日中国主要地区及港口纸浆库存192.6万吨，环比下降4.5%。海外浆厂检修增多，金九银十旺季预期叠加双节备货与外贸圣诞订单前置，浆纸价格短期偏强运行。
包装：消费延续温和增长，原材料价格同比仍处高位。2026年9月，我国社会消费品零售总额42432.5亿元，同比+1.1%；1-9月累计370001亿元，同比+1.1%。限额以上企业零售额：饮料/烟酒/化妆品/日用品月同比分别为+5.0%/+13.8%/+5.4%/+4.1%。截至2026年10月26日，镀锡板价格5550元/吨；10月23日LME铝结算价3043美元/吨、布伦特原油116.72美元/桶；10月26日聚苯乙烯（PS）12066.67元/吨、聚丙烯（拉丝）10962.5元/吨，原材料价格同比仍处偏高水平。
轻工消费：潮玩出海与设计师联名并进，个护企业推进长效激励。潮玩方面，泡泡玛特10月23日于伦敦牛津街开设新旗舰店，持续深化欧洲市场布局；携手云惟俊推出SKULLPANDA联名产品，涵盖MEGA系列及“纯真”1/6可动人偶，叠加CRYBABY等IP新品与万圣节活动，丰富产品及消费场景。烟草产业链方面，思摩尔国际三季度收入39.46亿元、环比增长17.7%，期内利润3.65亿元、同比增长15.2%，美国核心客户新口味产品开始交付；英国10月1日起按每10ml2.20英镑征收电子烟液税，海外合规要求进一步提升。个护方面，乐舒适10月14日提出采纳受限制股份单位计划，拟完善长期激励机制，吸引及留住人才，强化员工与股东利益绑定。
投资建议：家居板块建议关注松霖科技（603992.SH），包装板块建议关注裕同科技(002831.SZ)、奥瑞金(002701.SZ)、翔港科技(603499.SH)；造纸板块建议关注太阳纸业(002078.SZ)；文娱新消费板块建议关注泡泡玛特（9992.HK）、西普尼（2583.HK）。另外建议关注新型烟草产业链相关标的：恒丰纸业（600356.SH）、中烟香港（6055.HK）、思摩尔国际（6969.HK）。
风险提示：房地产市场景气度不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧的风险。