电力设备与新能源行业研究：积极布局三季报强势的、股价超跌的、悲观预期充分反映的α标的

（以下内容从国金证券《电力设备与新能源行业研究：积极布局三季报强势的、股价超跌的、悲观预期充分反映的α标的》研报附件原文摘录）
整体观点：
国庆节后，我们持续建议10月配置思路围绕三季报中有望展示显著α的细分环节与标的展开，并在本月极弱的市场环境中取得相对较好的效果。当前三季报披露过半，除继续坚守三季报验证强势表现且后续持续性展望乐观的标的外（如：爱旭股份），我们建议在当前市场有望演绎反弹的背景下，加大以下四条主线的配置：1）悲观预期反映充分、基本面及后续业绩存在超预期可能的：锂电材料与电芯龙头；2）基本面不利因素在Q2/Q3业绩中集中体现、但27年业绩改善趋势明确且弹性较大的：风电整机、海风出海龙头；3）估值回调充分、Q4起放量趋势明确的AI电源&液冷细分龙头，以及代表北美缺电唯一增量解的BE核心供应链；4）受益于特高压招标提速与业绩高增共振的高压电网设备龙头。
AIDC电源&液冷：关注Q3业绩增速及出货节奏、Q4Rubin拉货、以及相关前瞻信号，坚定看好细分领域龙头机会。
光伏：爱旭Q3单季盈利，成长新篇章开启，维持强烈推荐；SpaceX发布强劲三季报，计划2027开始发射算力卫星。
风电：金风科技发布三季报，Q3毛利率同比改善、环比承压，海内外拿单加速，在手订单创新高，行业招标量能回暖，价格维持高位背景下，坚定看好公司中长期盈利向上趋势。
储能：电力现货新规推动储能价值兑现，全球大储需求延续，持续看好大储、工商储与户储龙头的成长空间。
锂电：三峡新材拟收购珠海赛纬100%股权并配套募资不超过10亿元，切入锂电电解液赛道。本周尚太科技、璞泰来、科达利等企业业绩连超预期，我们持续看好电池、材料龙头企业。
氢能与燃料电池：Bloom Energy26Q3，指引三度上修，全年营收上调至44-46亿美元，规模化经营杠杆开始兑现，扩产由需求牵引——由5GW向10GW延伸，聚焦BE及其供应链是当前SOFC赛道确定性最强的策略。
电网：1）思源电气Q3营收同比+31%，收入确认节奏相比上半年提速，业绩同比+4.5%，受汇兑、非经常性损益及储能结构影响利润承压，当前公司海外订单表现持续强劲，北美接单正常推进、禁令整体影响较小，估值处于历史低位，建议持续关注；2）平高/西电Q3业绩同比+31%/37%，26年以来特高压核准&招标提速，看好公司高压订单持续增长。
本周行业重要事件：
风光储：发改委就《电力现货市场基本规则》修订征求意见；爱旭股份Q3实现盈利并加码BC产能。
锂电：宁德时代携手奇瑞成立电池合资公司；三峡新材拟收购电解液企业珠海赛纬100%股权。
电网：国网前三季度累计完成固定资产投资超4500亿元，同比增长5.2%；国网“一交两直”三项特高压工程获核准。
氢能与燃料电池：工信部推动绿色氢氨醇在工业领域原料替代；京津冀氢能综合应用试点城市群启动。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。