耐用消费产业行业研究：必选类消费三季报成避风港，关于双十一预售格局变化

（以下内容从国金证券《耐用消费产业行业研究：必选类消费三季报成避风港，关于双十一预售格局变化》研报附件原文摘录）
潮玩：布鲁可控股股东减持，基本面逻辑不改，看好出海&成人向长期布局，自然集产品线重新调整；名创优品Q3国内增长超预期；段永平表示会增持泡泡玛特股份。
新型烟草：PMI发布26年三季报，HNB部分，发货节奏压制表观增速，终端动销重回高个位数，26Q3IQOS烟弹发货415亿支，同比+1.5%，日本市场4月首轮增税提价（40日元/包）后消费者仍处于适应期。口含烟部分，美国量价齐升重回增长，关注产品规格切换与投放增加。
家居：内销方面，截至10月16日，30大中城市商品房成交面积当周同比-26.61%，14城二手房成交面积当周同比+8.80%。
造纸包装：截至10月23日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周-32/-6元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别-8/-16/+0/-12/+0/-78元/吨，当前终端需求释放缓慢，纸价整体有所松动。裕同科技收购威铂驰热60%股权，N业务加速推进，并拟回购2-4亿元股份回馈股东，永新股份26Q3收入利润双增长。
个护+AI眼镜：1）个护：①登康口腔Q3业绩符合预期；②豪悦护理参股成立杭州白贝壳护理用品有限公司。2）AI眼镜：明月镜片Q3业绩结构优化；Rokid第二代全彩AI眼镜即将亮相，全彩推动行业消费化普及。
小米集团:小米旗下REDMI将于2026年10月27日发布REDMI K100手机，市场预期其定位中端旗舰档位。小米MiMo-V2.6-Pro上线WorkBuddy，支持1M上下文、多智能体协作和全模态理解，模型能力开始向第三方办公智能体落地。宠物：天猫公布双11宠物全品类开门红战报，排名TOP10的宠物品牌分别是：鲜朗、蓝氏、诚实一口、许翠花、皇家、渴望、麦富迪、弗列加特、领先、网易严选。
AI+3D打印:2026年1-9月中国3D打印设备及零件出口合计172.30亿元，整体规模已超越2025年全年水平，消费级塑料3D打印机出口592.15万台、出口额145.18亿元，平均单台约2452元。2026年双11，拓竹在实现3D打印机硬件与耗材双赛道断层霸榜消费级3D打印行业向“硬件+耗材”生态协同转型。10月20日，先临三维推出EINSTAR EZGO3D扫描仪，推动专业3D扫描技术向消费级市场下沉。
消费出海：9月中国家具出口金额同比+22.04%，扩大上期增长趋势，国内家具出口景气边际改善；9月越南家具出口金额同比+6.89%。广交会披露时空壶覆盖全球170余个国家和地区、海外收入占比70%，创维上半年海外收入约100亿元，中国消费品牌全球化经营持续验证。
短交通：前三季度电动两轮车内销4,837.8万辆、同比-4.8%，三季度同比+9.0%转正；部分电动自行车3C证书因监督检查不合格被暂停，叠加11月1日新版CCC规则切换，短期车型供应与终端销售面临扰动。
各板块景气度判断：家居（底部企稳）、新型烟草（稳健向上）、造纸（底部企稳）、包装（稳健向上）、潮玩(拐点向上)、轻工个护（略有承压）、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。
风险提示
地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。