电力设备行业：光伏制造征求意见稿发布，产能出清加速

（以下内容从中国银河《电力设备行业：光伏制造征求意见稿发布，产能出清加速》研报附件原文摘录）
2026年10月16日，为进一步加强光伏制造行业管理，促进行业高质量发展，工业和信息化部电子信息司对《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》进行修订，形成《光伏制造行业规范条件（2026年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2026年本）》（征求意见稿）。
2026年版本规定进一步细化，对新建产能提出更高要求：相较2024年正式版本，2026年征求意见稿主要涉及以下几方面变化：
1）效率方面：按照技术路线进一步细化，组件效率门槛提升幅度较大。26年版本去除多晶、P型电池组件要求，针对N型组件电池按照TOPCon、HJT、XBC不同技术路线划分，且对于现有和新建组件效率门槛大幅提升。现有组件效率最低23.4%，新建产能最低24%；电池最低效率25.3%，新建产能最低26%。相较24年版本现有N型电池效率要求提升0.3-0.6pct，组件效率要求提升1.1-1.4pct；新建N型电池最低效率门槛不变，新建组件效率门槛提升1.1-1.3pct。
2）能耗方面：项目电耗、水耗要求进一步收紧。对于多晶硅项目，24年现有/新建项目综合电耗统一要求小于60/53千瓦时/千克，26年按工艺区分最低要求小于49/37千瓦时/千克，同时新增多晶硅水耗要求，现有项目水耗低于70立方米/吨，新建项目低于30立方米/吨。新建项目中N顶电池/晶硅组件综合电耗为3.5/1.2万千瓦时/MWp,较24年版本下降50%/52%。
3）资金方面：研发及工艺改进投入金额下限由1000万元提高至2000万元，新建和改扩建光伏制造项目最低30%资本金要求不变。
反内卷更进一步，看好光伏落后产能持续出清，高功率电池组件厂商领先优势明显：我们认为26年版本从技术指标、能耗方面收紧现有与新建、改扩建光伏项目，多数环节对新建、改扩建产能提出更高要求。从效率指标来看，新建电池效率门槛高于行业平均水平。根据CPIA，25年TOPCON/HJT/XBC电池平均转换效率分别为25.7%/25.9%/26.5%，26年征求意见稿新建电池最低要求26.2%/26%/26.6%，均高于行业平均水平。能耗要求亦大幅度提升，25年N型电池行业平均电耗4.3-6.1万千瓦/MW，电池水耗219-600吨/MW,均高于新建N型电池电耗、水耗要求。我们认为本轮征求意见稿实施力度较大，存量产能有望实现明显出清。我们看好光伏反内卷进程加速推动行业均价上涨，高功率组件厂商优势明显，产品存在溢价，业绩有望率先扭亏。
风险提示：光伏产能出清不及预期，光伏需求不及预期，贸易政策波动风险。