社会服务行业点评报告：国庆假期客流增长稳健，长线出行需求较好

（以下内容从中国银河《社会服务行业点评报告：国庆假期客流增长稳健，长线出行需求较好》研报附件原文摘录）
核心观点
假期跨区流动人次表观增速偏低：交通运输部数据显示，2026年“十一”假期全社会跨区域人员流动量同比+0.6%，环比弱于五一假期（同比+3.5%），我们认为表观增速偏低主要因：1）国庆与中秋假期临近导致需求前置释放。2026年中秋假期全社会跨区域人员流动量较2024年中秋增长2.2%，且假期前一日流动量同比提升17.1%，节前出行高峰呈现明显前移特征；2）油价上行抑制部分需求。分运输方式看，票价受燃油成本影响较小的公共客运如铁路（同比+12.7%）、公路营业性客运（同比+7%）增长好于航空（同比持平）、高速公路小客车（同比-1.4%）；3）出境游分流：CADAS数据显示十一假期国际航班客运量同比+4.2%，显著好于国内航班客运量增速（同比+1.3%）。
假期出行结构升级，跨境游景气度提升。今年中秋国庆假期国内游呈现客流平峰化、行程长线化特征，拼假模式下形成双出行高峰，客流分布更趋均衡，跨省游占比同比提升6个百分点至59%，长行程及西部目的地热度显著走高。跨境出游景气度提升更为突出，国家移民管理局数据显示，国庆期间日均出入境220.9万人次/同比+6.7%，增速较五一假期增速+3.2pct。出境端内地居民出境需求稳步释放，人次同比增长9.3%，其中港澳方向表现尤为亮眼，内地居民赴香港、澳门人次人别同比+15.4%/+19.6%，叠加长假效应，欧洲、新西兰等长线出境游热度同步走高；入境端增长稳健，外国人及适用免签政策入境人次同比分别+5.4%/+9.2%，且外国游客错峰出行特征鲜明，节后订单持续回升，有效拉长了入境游景气周期。
消费市场总量扩容，人均消费力仍显偏弱：国庆假期消费市场整体景气度向好，大规模人员出行有效带动消费扩容释放。国家税务总局数据显示，假期相关行业日均销售收入同比增长19.5%，细分来看，旅游游览和娱乐服务销售收入同比+23.6%，其中旅行社服务、游乐园同比分别同比+26.2%/+41.2%；文化艺术服务同比+20.9%；餐饮服务销售收入同比+9.0%，其中快餐服务同比+30.6%，新茶饮带动饮料及冷饮服务同比增长超2倍。但但消费端“量增价平”特征明显，人均消费力仍显偏弱，海南人均免税购物金额同比-9.5%，全国酒店9.28-10.4当周RevPAR同比-0.9%，另外，广东、辽宁、山东等多省份的旅游收入增速均低于旅游人次增速。
投资建议：中秋国庆假期验证了假期安排优化对出行需求的正向撬动，国内游结构升级、跨境游景气度提升均有体现，但效应偏一次性，整体人均消费力仍偏弱，行业整体景气度温和，建议优先选择自身经营景气度高、基本面质地优异的公司，推荐古茗、东方甄选。
风险提示：极端天气的风险；地缘政治的风险，宏观经济下行的风险。