传媒行业动态跟踪：海外AI瓶颈之一：存储

（以下内容从华福证券《传媒行业动态跟踪：海外AI瓶颈之一：存储》研报附件原文摘录）
投资要点：
云厂商追加采购，四季度存储价格有望延续强势
据TrendForce9月21日发布的调查结果，美国云服务商在此前两周上调了企业级SSD需求预测。7月3日，该机构预计三季度传统DRAM、整体NAND合约价分别环比上涨13%—18%、10%—15%；9月24日发布的四季度预测显示，企业级SSD、整体NAND合约价预计分别环比上涨23%—28%、15%—20%。云厂商追加采购，四季度存储价格有望延续强势。
高容量低功耗内存进入平台验证，AI需求推动产品规格升级
据美光9月15日公告，公司已在多个服务器平台展示512GBDDR5RDIMM，AMD与英特尔正在开展验证。根据公司披露，单条512GB模组运行功耗为16W，低于四条128GB模组合计44.2W，同容量比较下降超过60%；预计于2027年下半年量产。
我们认为，在机架空间及电力预算约束下，AI服务器扩容将更加重视单位插槽容量和单位容量功耗，高密度封装与平台适配能力的重要性提升。
分层存储推进至应用演示，企业级SSD向推理缓存场景延伸
据SK海力士9月17日披露，公司展示了搭载企业级SSD的SALT-KV方案，并进行了基于大模型的游戏创建与运行演示。该方案根据缓存片段的复用价值与存储成本，在HBM、DRAM和SSD之间安排数据，为SSD承接推理缓存提供具体实现案例。公司同期展示HBF结构模型及存内计算方案，探索提高容量与带宽、减少数据搬运.
HBF由闪迪与SK海力士联合推动标准化，8月FMS2026期间双方通过OCP发布首版技术规范，谷歌、Tenstorrent已加入联盟。HBF定位于HBM与SSD之间，以NAND堆叠提供接近HBM的带宽和更大容量，面向推理场景。
我们认为，存储竞争有望进一步延伸至系统效率，NAND有望借HBF与推理缓存方案向"内存化"方向延伸，企业级SSD及HBF与推理框架的协同能力值得关注。
投资建议：
建议关注海外存储板块的美光、SK海力士、三星电子、闪迪及铠侠。
美光：512GBDDR5RDIMM进入平台验证，高容量低功耗产品有望推动服务器内存结构升级，关注2027年量产及客户导入。
SK海力士：企业级SSD与SALT-KV协同，为承接推理缓存需求提供具体方案，关注客户采用及规模出货。
三星电子：覆盖HBM、服务器DRAM及企业级SSD，有望受益于存储涨价及服务器产品占比提升，关注高附加值产品放量。
闪迪：与SK海力士联合主导HBF标准化，同时推进BiCSQLC及企业级SSD布局，有望受益于云厂商追加采购及推理场景下NAND的价值量提升，关注HBF送样及客户导入进度。
铠侠：CM系列面向KV缓存、LC系列布局大容量QLCSSD，向数据中心及企业市场倾斜，有望受益于推理存储需求及NAND价格改善。
风险提示：原厂扩产竞争激烈；新产品验证和量产竞争激烈