国防军工行业周报：深蓝航天近20亿融资落地，可回收火箭赛道资本卡位加速

（以下内容从湘财证券《国防军工行业周报：深蓝航天近20亿融资落地，可回收火箭赛道资本卡位加速》研报附件原文摘录）
核心要点：
深蓝航天近20亿融资落地，可回收火箭赛道资本卡位加速
2026年9月24日，据深蓝航天网消息，深蓝航天宣布完成两轮融资，总规模近20亿元。本轮融资吸引了无锡高新区投控集团、毅达资本、宝通科技、宏润建设等产业资本与专业机构加持。资金将重点投向公司两大运载火箭谱系研发与产业化推进，深蓝航天将持续推进中型可回收液体运载火箭星云一号各项研制工作，并加快大型液体可回收运载火箭星云二号深度研发攻关。
融资与技术节奏形成共振：2026年9月20号，据快科技消息，其自主研制的针栓式可重复使用液氧煤油发动机雷霆R2.0完成动力升级，实测最大推力跃升至30吨级，并圆满完成首次200秒长程试车考核。资本选择在这个节点加注，技术风险正在收敛，首飞窗口临近，融资与技术节奏形成共振。
资方结构值得关注：据新吴区人民政府网消息，深蓝航天本轮融资稳步推进，吸引了无锡高新区投控集团、毅达资本、海松资本、锡创投、上海自贸区基金、宝通科技、万石资本、华福资本等一众产业资本与专业机构加持，其中无锡力量的持续加码成为亮点，无锡高新区投控集团等老股东再次投资，彰显各方共同推进中国商业航天发展的决心；锡创投方面表示将发挥省级战新基金产业引领优势和区域资源赋能作用，支持星云一号入轨回收与商业化发射，助力星云二号入轨验证及雷霆RS发动机研制突破，多家股东亦表示看好可回收液体火箭赛道，愿意链接产业生态、长期陪伴，推动中国商业航天从技术验证走向规模化商业运营。
深蓝航天本轮融资落地，标志着可回收火箭赛道的资本卡位进入加速阶段。国内商业航天正从技术验证向规模化运营转折，可回收技术是打开成本下降空间的核心变量。资本在首飞窗口临近时加注，逻辑在于技术风险收敛带来的入局性价比提升。不过，可回收火箭的商业闭环尚未跑通，回收、复用、订单三步缺一不可，从首飞到最终商用仍需时间。建议重点关注星云一号首飞窗口及回收验证结果，同时跟踪星云二号研制节奏和订单落地情况。
投资建议
SpaceX在可复用火箭与低轨星座的成熟布局，确立了其全球商业航天领先地位，也倒逼国内加速追赶。近期，我国商业航天迎来标志性突破：长征十号乙于2026年7月10日成功首飞，并全球首次实现运载火箭海上网系回收，开辟了可重复使用技术的全新路径——该方案以箭体减重和降低落点精度要求为核心优势，为提升运力与经济性提供了差异化解决方案。在“十五五”航天强国战略牵引下，政策、资本与技术形成强劲合力，本次回收验证的成功标志着关键瓶颈已打通，商业航天正从技术验证向规模化、商业化运营加速迈进。产业链核心环节有望持续受益，航天电子等基础配套领域将直接受益于行业扩产放量，回收与箭体结构、海上回收平台配套、液氧甲烷发动机等专用环节则受益于新技术路线的率先落地。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。
风险提示
行业需求不及预期。政策不及预期。订单增长不及预期。