计算机行业周报：Rubin升级驱动硬件价值扩散，AI应用持续深化

（以下内容从开源证券《计算机行业周报：Rubin升级驱动硬件价值扩散，AI应用持续深化》研报附件原文摘录）
Rubin重塑机柜价值结构，存算网协同打开产业成长空间
全球AI服务器需求持续增长，Rubin平台以机架级协同设计推动算力、存储与互联全面升级，产业价值向整机柜系统及配套环节扩散。VR200整柜BOM较GB300提升约95%，GPU单柜价值增长约57%，内存增长约435%，成为重要增量来源；PCB、MLCC与ABF载板受益于用量增加与规格升级，单柜价值同步提升。架构层面，NVLink6强化柜内互联，Spectrum-X推动集群网络升级，无缆线计算托盘提升装配与维护效率，全液冷及供电架构演进支撑更高功率密度。随着智能体持续推理需求释放，AI基础设施建设有望从算力扩容进一步走向存算网全栈升级，带动内存、高阶PCB、高速互联、电源与液冷等环节成长，产业链价值增量有望持续向细分领域扩散。
模型迭代与Agent落地共振，云端及端侧算力持续升级
本周AI产业延续密集创新，模型能力、应用落地与算力建设协同推进。模型端，DeepSeek发布V4.1Flash，强化原生多模态能力并降低调用成本；Kimi K2.8Preview扩大百万上下文覆盖，推动Coding与Agent能力普及。应用端，腾讯文档上线AI工作台，支持人机双写与后台任务执行；Meta推出个人Agent Muse，拓展云端持续执行场景，AI正由内容生成迈向复杂任务交付。算力端，OpenAI加码数据中心建设，华为麒麟9050Pro推动大模型端侧部署，Arm与苹果持续提升移动终端AI性能。光互连领域，1.6T产品推进量产与商业化，NPO、CPO及OCS等技术加快演进，有望与模型效率提升、应用渗透共同拓展AI产业空间。
AI算力相对表现占优，细分领域结构性机会持续显现
9月7日至9月11日，计算机指数周度变动为-4.61%，同期沪深300、上证指数、创业板指和科创50分别变动-0.83%、-1.07%、+1.08%和-1.52%。板块内部结构性机会仍有体现，AI算力指数周度变动约-1.67%，相对AI应用指数取得约1.62个百分点的超额收益。个股层面，火炬电子、中际旭创分别上涨14.02%和13.76%，均录得两位数涨幅；AI应用方向涨幅前十个股周涨幅均超过3%，深南电路上涨19.55%。结合Rubin架构升级、光互连产品演进与Agent应用拓展，AI产业催化持续积累，可关注技术升级与需求释放带来的细分领域机会。
受益标的
国产算力：寒武纪、海光信息、禾盛新材、沐曦股份、浪潮信息、工业富联等；海外算力：东山精密、胜宏科技、联特科技、德邦科技等；算力租赁：宏景科技、利通电子、协创数据等；大模型：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股；液冷：盾安环境、同飞股份、恒铭达等。
风险提示：大模型技术迭代不及预期风险、AI技术应用不及预期风险、相关政策不及预期风险、AI Infra建设不及预期风险等。