通信行业行业周报：AI光互连浪潮下，光通信龙头增长提速

（以下内容从中国银河《通信行业行业周报：AI光互连浪潮下，光通信龙头增长提速》研报附件原文摘录）
一周通信板块涨幅为5.10%，光器件、交换机代工等子板块相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为0.33%；深证成指涨幅为0.30%；创业板指数涨幅为1.77%；一级行业指数中，通信板块涨幅为5.10%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，光器件、交换机代工等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为11.16%、10.60%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为59.54%、4.58%和35.88%。
本周通信行业重点事件总结：北美两家光通信龙头企业Lumentum与Coherent相继发布最新财报，其强劲的业绩表现为市场提供了有力佐证——AI数据中心的规模化建设仍在加速，光通信产业链的景气度持续攀升。Lumentum2026财年第四财季实现营收10.06亿美元，同比增长109%，环比增长24%；非GAAP维度下，公司毛利率为50.4%；营业利润率为36.6%； EPS为3.23美元。公司业绩增长主要来源于：EML方面，100G和200G出货量均创历史新高，其中200G EML占EML总营收超25%，尽管部分产能调配给CW方案，公司仍预计年底EML出货量同比增长超50%；CW激光器受益于1.6T光模块放量，在多家客户中持续扩大销量；用于DCI/Scale-across部署的窄线宽激光器实现连续第10个季度环比增长，同比增幅超130%；泵浦激光器出货量同比增长80%，已签订多份长协，预计未来几个季度出货量将增长四倍，以满足AI算力集群对跨数据中心互联的带宽需求——公司表示，大型云服务商连接两个AI数据中心的之间的网络容量，已相当于其过去十年全球骨干网总容量的两倍。同时，Lumentum管理层给出的2027财年第一季度指引显示，预计季度营收将达到约12.5亿美元，非GAAP营业利润率预计将从36.6%进一步提升至39.5%-40.5%。
Coherent 2026财年第四财季实现营收20.46亿美元，同比增长33.8%；非GAAP维度下，公司毛利率为40.2%；营业利润率为21.8%；EPS为 1.74美元。公司预计2027财年第一季度的营收区间为22亿美元-24亿美元，预期到2027财年末，单季度收入将突破30亿美元。公司对2027财年的信心来自三方面：客户需求持续增长，公司已获得创纪录订单；关键零部件供应短缺逐步缓解，包括内部磷化铟产能翻番；多个新收入来源开始放量，包括OCS、CPO、Multi-Rail系统，以及用户数据中心热管理和电源管理的先进材料等。
投资建议：优选通信运营商、光通信、AIDC、量子技术等板块：
运营商相关标的：中国移动（A H），中国电信（A H），中国联通（A H）等；光通信相关标的：中际旭创（300308）， 新易盛（300502）等；AIDC相关标的：润建股份（002929）等；量子通信：国盾量子（688027）等；光纤光缆相关标的。
风险提示：AIGC 应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；着G 规模化商用推进不及预期的风险等。